Liela nozīme finanšu resursu pārvaldīšanas procesā tiek piešķirta to pieejamības, izvietošanas un izmantošanas efektivitātes iepriekšējai analīzei. Finanšu līdzekļi tiek atspoguļoti bilances pasīvā un tiek grupēti pēc divām galvenajām pazīmēm: pēc juridiskās piederības un apgrozībā esošo līdzekļu ilguma (termiņa).
Saskaņā ar pirmo zīmi finanšu līdzekļi tiek sadalīti pašu un aizņemtajos, saskaņā ar otro - pastāvīgajā kapitālā (pašu kapitāls plus ilgtermiņa saistības) un īstermiņa saistībās.
Pašu īpašuma veidošanas avoti ir izvietoti bilances III un daļēji V sadaļā (640. lpp. "Uz atlikto periodu ienākumi").
Aizņemtos avotus atkarībā no termiņa iedala ilgtermiņa, kas atrodas IV sadaļā, un īstermiņa, kas atrodas bilances V sadaļā.
Finanšu līdzekļi tiek izvietoti bilances pasīvos saskaņā ar resursu izņemšanas pakāpes palielināšanas principu: no mazāk uz vairāk izņemtiem. Finanšu resursi, ilgu laiku izmanto aktīvu veidošanas procesā no pastāvīgā kapitāla. Analīzes vērtība finanšu resursi sastāv no ekonomiski pamatota finansējuma avotu dinamikas un struktūras novērtējuma veidošanas un to uzlabošanas iespēju apzināšanas. Finanšu resursu dinamikas, sastāva un struktūras analīze tiek veikta, izmantojot horizontālās, vertikālās un tendenču analīzes metodes un parādīta 9. tabulā.
7. tabula. SEC "Solontsy" finanšu resursu dinamikas, sastāva un struktūras analīze 2009.-2011.gadam
|
Rādītāji |
Atkāpe no 2011. līdz 2010. gadam |
Pieauguma temps, % |
||||||||
|
summa, tūkstoši rubļu |
summa, tūkstoši rubļu |
īpatnējais svars, % |
summa, tūkstoši rubļu |
īpatnējais svars, % |
summa, tūkstoši rubļu |
īpatnējais svars, % |
||||
|
1. Finanšu resursi kopā, tostarp: |
||||||||||
|
2. Pašu kapitāls |
||||||||||
|
3. Aizņemtais kapitāls, no tā |
||||||||||
|
3.1. ilgtermiņa pienākumi |
||||||||||
|
3.2. Pastāvīgais kapitāls |
Finanšu resursu dinamikas analīze uzrādīja organizācijas īpašuma veidošanās avotu samazināšanos par 38,9% salīdzinājumā ar 2009.gadu un pieaugumu par 9,6% salīdzinājumā ar 2010.gadu.
Galvenās izmaiņas 2011. gadā radīja aizņemtā kapitāla pieaugums par 11,8% un pamatkapitāla palielinājums par 4,7%. Noteiktajā periodā bija ilgtermiņa saistību samazinājums par 24,5% un pastāvīgā kapitāla pieaugums par 40,5%
Kopumā finanšu resursu struktūra tiek vērtēta kā neracionāla, jo organizācijas pašu kapitāla īpatsvars 2011.gada beigās ir mazāks par 50%. Pastāvīgā kapitāla īpatsvars kopējā finanšu avotu vērtībā ir lielāks nekā pamatkapitāla īpatsvars, kas raksturo uzņēmumu kā organizāciju, kas aktīvi attīsta savu materiāli tehnisko bāzi, t.sk. izmantojot ilgtermiņa aizņēmumus. Tomēr ir vērojama izteikta negatīva tendence strauji samazināties pašu kapitāla īpatsvaram kapitāla veidošanas avotos un pieaugt aizņemto līdzekļu īpatsvaram.
Saimnieciskās vienības finanšu resursu izmantošanas efektivitāti lielā mērā nosaka to sadales pa aktīvu veidiem lietderības pakāpe, kas nosaka nepieciešamību pētīt īpašuma struktūru no tās optimāluma viedokļa.
Analīzes rezultāti tiks parādīti 10. tabulā.
8. tabula. SEC "Solontsy" īpašuma dinamikas, sastāva un struktūras analīze 2009.-2011.
|
Rādītāji |
Atkāpe no 2011. līdz 2010. gadam |
Pieauguma temps, % |
||||||||
|
summa, tūkstoši rubļu |
īpatnējais svars, % |
summa, tūkstoši rubļu |
īpatnējais svars, % |
summa, tūkstoši rubļu |
īpatnējais svars, % |
summa, tūkstoši rubļu |
īpatnējais svars, % |
|||
|
1. Aktīvi kopā, tostarp: |
||||||||||
|
2. Ilgtermiņa līdzekļi, no tiem |
||||||||||
|
2.1. Nemateriālie aktīvi |
||||||||||
|
2.2. Pamatlīdzekļi un citi pamatlīdzekļi |
||||||||||
|
3. Apgrozāmie līdzekļi, no tiem |
||||||||||
|
3.1. Krājumi (tostarp PVN vērtslietas) |
||||||||||
|
3.2. Debitoru parādi, kuru termiņš ir 12 mēneši |
||||||||||
|
3.3. Likvīdākie aktīvi (nauda un CFI) |
Organizācijas īpašumu struktūrā lielākais īpatsvars 2009.gadā ir apgrozāmajiem līdzekļiem 68,7% apmērā. Tas ir raksturīgi tikai iesaistītajām organizācijām tirdzniecības darbības bet ne ražošanu. Tādējādi 2009.gadā rezervēs tika ieguldīti 62,5% no īpašuma veidošanas avotiem. Tas ir neracionāli priekš ražošanas uzņēmums, tāpēc 2010. gadā notika īpašuma avotu pārdale starp apgrozāmajiem un ilgtermiņa līdzekļiem. Rezultātā apgrozāmo līdzekļu īpatsvars 2010.gadā veidoja 39,0%, bet 2011.gadā - 45,1% no kopējās uzņēmuma īpašumu vērtības.
Lielākais īpatsvars apgrozāmo līdzekļu struktūrā joprojām ir krājumiem (2011. gada beigās – 40,7%). Turklāt tiek plānota, lai arī nedaudz izteikta pozitīva tendence dinamikā likvīdāku aktīvu pieaugumam. Tomēr tas neattiecas uz naudu. Šeit vērojama tendence samazināties to īpatsvaram aktīvu sastāvā, kas tiek vērtēts negatīvi.
Ilgtermiņa aktīvu īpatsvars pieauga no 31,3% 2009.gadā līdz 54,9% 2011.gadā. Šis fakts novērtēts pozitīvi, jo tas nozīmē palielināt ilgtermiņa investīcijas, kas veicina ražošanas un peļņas pieaugumu ilgtermiņā.
Organizācijas finansiālā stabilitāte vispārējs skats nosaka aktīvu nodrošinājuma līmenis ar to veidošanās avotiem un to raksturo absolūto un relatīvo rādītāju sistēma.
Stabilu finansiālo stāvokli raksturo šādas pazīmes:
1) saistību norēķinu savlaicīgums;
2) pietiekama līdzdalība pašu kapitālā īpašuma (vismaz 50%) un apgrozāmo līdzekļu (vismaz 30%) veidošanā.
Pašu un aizņemtā kapitāla attiecība lielā mērā nosaka organizācijas finansiālās stabilitātes līmeni. Finansiālo stabilitāti nosaka arī apgrozāmo līdzekļu galvenā elementa - krājumu un izmaksu izmaksu attiecība pret pašu un aizņemto to veidošanās avotu vērtību.
Var izšķirt šādus galvenos finanšu stabilitātes analīzes posmus:
Finanšu stabilitātes veida identificēšana, pamatojoties uz absolūtajiem normālu finanšu veidošanās avotu pārpalikuma (iztrūkuma) rādītājiem ražošanas krājumi;
Finanšu stabilitātes novērtējuma precizēšana, pamatojoties uz finanšu stabilitātes relatīvo rādītāju - finanšu rādītāju vērtību un dinamikas izpēti;
Faktoru ietekmes uz finanšu stabilitātes galveno rādītāju izmaiņām aprēķins.
Absolūtie finanšu stabilitātes rādītāji ir krājumu veidošanas avotu pārpalikuma vai trūkuma rādītāji, kurus nosaka, salīdzinot rezervju un izmaksu apjomu un parastos līdzekļu avotus to veidošanai.
Kā parastos krājumu un izmaksu veidošanās avotus izšķir:
1) pašu apgrozāmie līdzekļi;
2) īstermiņa aizdevumi un aizņēmumi (izņemot kavētos parādus);
3) preču rakstura parādi (izņemot nokavētos parādus): parādi piegādātājiem, saņemtie avansi.
Normālo rezervju un izmaksu veidošanās avotu (NIFZ) kopējo summu nosaka pēc formulas:
NIFZ=SOS+KKZ+KZTH-PrD
kur SOS - pašu apgrozāmie līdzekļi; KKZ - īstermiņa kredīti un aizdevumi; KZTKh - preču parādi; PrD - kavētie parādi.
Normālu krājumu un izmaksu avotu trūkums nozīmē to noteikta daļa pēdējais veidojas uz nepreču rēķinu (darba algu, sociālās apdrošināšanas, budžeta un citu kreditoru parādi) vai nemaksājumu rēķina.
Atkarībā no apgrozāmo materiālo līdzekļu vērtību attiecības un to veidošanās avotiem nosacīti izšķir šādus finanšu stabilitātes veidus:
Absolūta finanšu stabilitāte
kur Z - akcijas.
Normāla finanšu stabilitāte
SOS<З?НИФЗ
Nedrošs finansiālais stāvoklis
Kritisku finansiālo situāciju raksturo situācija, kad organizācijai papildus iepriekšējai nevienlīdzībai ir nokavēti parādi, t.i. daļa rezervju veidojas nemaksājumu dēļ.
Rezervju veidošanās avotu un izmaksu pārpalikuma (deficīta) rādītāju aprēķins ir iespējams tabulā. vienpadsmit.
9.tabula - Finanšu stabilitātes līmeņa apzināšana, pamatojoties uz SEC "Solonets" rezervju veidošanas avotu un izmaksu absolūtajiem pārpalikuma (deficīta) rādītājiem 2009. - 2011.gadam.
|
Rādītāji |
Patiesībā 2009.g |
Faktiski 2010. gadā |
Faktiski 2011. gadā |
Absolūta novirze |
Pieauguma temps, % |
||
|
1. Inventārs (inventārs) |
|||||||
|
2. Pašu kapitāls |
|||||||
|
3. Ilgtermiņa saistības |
|||||||
|
4. Ilgtermiņa līdzekļi |
|||||||
|
6. Pārpalikums (trūkums). apgrozāmie līdzekļi MPZ veidošanai |
|||||||
|
7. Pašu apgrozāmo līdzekļu pārpalikums (iztrūkums) un ilgtermiņa avoti krājumu veidošanai. |
|||||||
|
8. Īstermiņa aizdevumi un aizņēmumi |
|||||||
|
9. Normālo rezervju veidošanas avotu un izmaksu kopējā vērtība |
|||||||
|
10. Normālo EML veidošanās avotu pārpalikums |
Balstoties uz analīzes rezultātiem, atklājās, ka organizācijas finansiālās stabilitātes veids 2009. gada beigās ir normāls, jo materiālo apgrozāmo līdzekļu vērtība ir mazāka par normālu rezervju un izmaksu veidošanās avotu vērtību, t.i. pastāv normālu krājumu un izmaksu avotu pārpalikums.
Tomēr 2010. un 2011. gadā situācija krasi mainījās negatīvā virzienā. Finansiālās situācijas veids ir krīze, jo krājumu segšanai ar normāliem veidošanās avotiem nepietiek un tam ir jāizmanto kreditoru parādi, kas pieļaujams tikai nenokavētu preču parādu gadījumā.
Finanšu stabilitātes absolūto rādītāju aprēķinu papildina relatīvo rādītāju - koeficientu analīze. Finanšu stabilitātes rādītāji tiek aprēķināti pēc bilances atsevišķu pasīvu un aktīvu vērtību attiecības un ļauj padziļināt finanšu stabilitātes novērtējumu, kas sniegts, pamatojoties uz galvenā pārpalikuma (iztrūkuma) rādītājiem. rezervju un izmaksu veidošanās avotus, kā arī izpētīt citus aspektus, kas raksturo organizācijas finansiālo stabilitāti (12. tabula) .
10. tabula. SKKK "Solontsy" finansiālās stabilitātes relatīvo rādītāju analīze 2009.-2011.
|
Rādītāji |
Patiesībā 2009.g |
Faktiski 2010. gadā |
Faktiski 2011. gadā |
Absolūta novirze |
Pieauguma temps, % |
||
|
1. Aktīvu kopējā vērtība |
|||||||
|
2. Pašu kapitāls |
|||||||
|
3. Ilgtermiņa saistības |
|||||||
|
4. Ilgtermiņa līdzekļi |
|||||||
|
5. Pašu apgrozāmie līdzekļi |
|||||||
|
6. Apgrozāmie līdzekļi, no tiem |
|||||||
|
6.1. Krājumi |
|||||||
|
7. Autonomijas koeficients |
|||||||
|
8. Pašu apgrozāmā kapitāla krājumu attiecība |
|||||||
|
9. Pašu kapitāla elastības koeficients |
Raksturojot finanšu stabilitātes līmeni, jāatzīmē, ka autonomijas rādītājs 2011.gada beigās samazinājās par 0,078, salīdzinot ar 2010.gadu, un par 0,570, salīdzinot ar 2009.gadu, un bija 0,300. Tas nozīmē, ka tikai 30,0% īpašuma veidojas uz pašu līdzekļu rēķina, ar optimālo vērtību vismaz 50%. Līdz ar to organizācija izjūt akūtu pamatkapitāla trūkumu.
Pašu apgrozāmā kapitāla rezervju koeficienta vērtībai 2011. gada beigās ir negatīva vērtība. Tas nozīmē, ka ievērojama daļa uzņēmuma rezervju tiek iegūta no aizņemtiem avotiem.
Arī pašu kapitāla elastības rādītājam 2010. un 2011. gada beigās ir negatīva vērtība.
Tādējādi varam secināt, ka uzņēmums 2011.gada beigās, finanšu krīze.
Organizācijas maksātspējas un likviditātes novērtējums ļauj raksturot īstermiņa saistību savlaicīgas dzēšanas iespējas un tiek veikts, pamatojoties uz apgrozāmo (apgrozāmo) līdzekļu likviditātes pazīmēm.
Aktīva likviditāte ir tā spēja pārvērst naudā. Aktīva likviditātes pakāpi nosaka laika perioda ilgums, kurā var veikt šo transformāciju. Jo īsāks periods, jo augstāka ir šī aktīva likviditāte. Organizācijas likviditāti kopumā nosaka apgrozāmo līdzekļu pieejamība tādā apjomā, kas teorētiski ir pietiekams īstermiņa saistību dzēšanai, pat ja tiek pārkāpti līgumos paredzētie maksāšanas termiņi.
Bilances likviditātes analīze sastāv no aktīva līdzekļu, kas sagrupēti pēc to likviditātes pakāpes un sakārtoti dilstošā secībā, salīdzināšana ar saistību saistībām, kas sagrupētas pēc to termiņa un sakārtotas augošā secībā.
Pēc likviditātes pakāpes aktīvus iedala šādās grupās:
A1 (likvīdākie aktīvi) - nauda kasē un norēķinu kontā, kā arī īstermiņa finanšu ieguldījumi;
A2 (ātri realizējami aktīvi) - debitoru parādi un citi apgrozāmie līdzekļi;
A3 (lēni kustīgi aktīvi) - krājumi un izmaksas, PVN;
A4 (grūti pārdodami aktīvi) - ilgtermiņa līdzekļi.
Atlikuma saistības tiek grupētas pēc to samaksas steidzamības pakāpes:
P1 (vissteidzamākās saistības) - kreditoru parādi;
P2 (īstermiņa saistības) - īstermiņa aizdevumi un aizņēmumi, parādi dalībniekiem par ienākumu samaksu, citas īstermiņa saistības;
P3 (ilgtermiņa saistības) - ilgtermiņa aizdevumi un aizņēmumi;
P4 (pastāvīgās saistības) - sadaļa "Kapitāls un rezerves", kā arī sadaļas "Tūlītējās saistības" 640.rinda, 650.rinda.
Bilances likviditātes analīze, salīdzinot attiecīgās aktīvu un pasīvu grupas, ir parādīta tabulā. 13.
11. tabula. Bilances likviditātes novērtējums
|
Aktīvu pārpalikums/iztrūkums saistību segšanai |
|||||||
|
Likvīdākie aktīvi - А1 (250.+260. rindas) |
Steidzamākās saistības - P1 (620. rinda) |
||||||
|
Tirgojamie aktīvi-A2 (240. lpp.) |
Īstermiņa saistības — P2 (610. rinda) |
||||||
|
Lēnām pārdodami līdzekļi — А3 (210.+220.+140. rindas) |
Ilgtermiņa saistības - P3 (510. lpp.) |
||||||
|
Grūti pārdodami aktīvi - А4 (190-140+230 rindas) |
Pastāvīgās saistības — P4 (490.+630.++640.+650. rindas) |
||||||
Salīdzinot augstākminēto grupu rezultātus attiecībā uz aktīviem un pasīviem, tiek noteikta bilances likviditāte. Bilance tiek uzskatīta par absolūti likvīdu, ja pastāv šādas attiecības:
A1-P1; A2-P2; A3 - P3; A4? P4
Mēs šo attiecību neievērojam gan 2010., gan 2011. gadā. Līdz ar to bilance nav likvīda.
Uzņēmuma maksātspēju novērtēsim 14.tabulā.
12. tabula - Uzņēmuma maksātspējas novērtējums
|
Rādītāji |
Standarta vērtība |
||
|
Sākotnējie dati, tūkstoši rubļu |
|||
|
1. Kopējie apgrozāmie līdzekļi (290) |
|||
|
2. Tirgojamie aktīvi (240) |
|||
|
3. Likvīdākie aktīvi (250 + 260) |
|||
|
4. Vissteidzamākās saistības (620) |
|||
|
5. Īstermiņa saistības (610 + 660) |
|||
|
Paredzamie rādītāji |
|||
|
Pašreizējās likviditātes rādītājs (1. rindiņa / (4. rindiņa+5. rindiņa)) |
|||
|
Kritiskā novērtējuma koeficients (p.2+p.3) / (p.4+p.5)) |
|||
|
Absolūtās likviditātes rādītājs (3. rindiņa / (4. rindiņa+5. rindiņa)) |
Secinājums: Saskaņā ar aprēķinātajiem rādītājiem neviens no rādītājiem nesasniedz normatīvo vērtību, jo nepamatoti strauji pieauga kreditoru parādi, vienlaikus samazinot absolūti likvīdos aktīvus un apgrozāmo līdzekļu kopējo apjomu kopumā. Šīs izmaiņas jāvērtē negatīvi.
Uzņēmuma finansiālā stāvokļa vispusīgai novērtēšanai tiek izmantota metodika "INEK-ANALYTIC". Saskaņā ar metodiku uzņēmums ietilpst vienā no grupām, kurā tiek sarindoti pētāmā uzņēmuma finansiālā stāvokļa rādītāji pēc šādiem kritērijiem:
1) darbības efektivitāte;
2) darbības riskantums;
3) maksātspējas ilgtermiņa un īstermiņa perspektīvas;
4) kvalitātes vadība.
9.1. tabula Visaptverošs novērtējums SIA RN-KNPZ uzņēmuma finansiālais stāvoklis 2006.gadā
|
Indikatora nosaukums |
||||
|
Pašu kapitāla atdeve, % |
6,765 – 13,530 |
|||
|
Akciju līmenis, % |
||||
|
Pamatlīdzekļu seguma koeficients ar pašu kapitālu |
||||
|
Īstermiņa parāda apgrozījuma ilgums skaidrā naudā, dienas |
||||
|
Neto rūpnieciskā apgrozāmā kapitāla apgrozījuma ilgums, dienas |
||||
|
Intervāla cena, punkti |
||||
|
Punktu summa |
||||
|
Piezīme: treknraksts norāda uzņēmuma rādītāju faktiskās vērtības |
||||
Pamatojoties uz izvēlētajiem rādītājiem, tiek noteikts visaptverošs uzņēmuma finansiālā stāvokļa novērtējums, to attiecinot uz vienu no četrām investīciju pievilcības grupām:
· pirmā grupa (22-25 punkti) – uzņēmumam ir augsta rentabilitāte un tas ir finansiāli stabils. Uzņēmuma maksātspēja nav apšaubāma. Finanšu un ražošanas vadības kvalitāte ir augsta. Uzņēmumam ir lieliskas iespējas tālākai attīstībai;
· otrā grupa (16 - 21 punkts) – uzņēmuma maksātspēja un finansiālā stabilitāte kopumā ir pieņemamā līmenī. Uzņēmuma rentabilitātes līmenis ir apmierinošs, lai gan daži rādītāji ir zem ieteicamajām vērtībām. Jāatzīmē, ka uzņēmums nav pietiekami izturīgs pret preču (pakalpojumu) tirgus pieprasījuma svārstībām un citiem finanšu faktoriem. saimnieciskā darbība. Darbs ar uzņēmumu prasa līdzsvarotu pieeju;
· trešā grupa (9-15 punkti) – uzņēmums ir finansiāli nestabils, tam ir zema rentabilitāte, lai uzturētu maksātspēju pieņemamā līmenī. Parasti šādam uzņēmumam ir nokavēti parādi. Lai izvestu uzņēmumu no krīzes, būtu jāveic būtiskas izmaiņas tā finansiālajā un saimnieciskajā darbībā. Ieguldīšana uzņēmumā ir saistīta ar paaugstinātu risku;
· ceturtā grupa (mazāk par 9 punktiem) – Uzņēmums atrodas dziļā finanšu krīzē. Kreditoru parādu summa ir liela, tā nespēj nomaksāt savas saistības. Uzņēmuma finansiālā stabilitāte ir gandrīz pilnībā zaudēta. Rādītāja kapitāla atdeves vērtība neļauj cerēt uz uzlabojumiem. Uzņēmuma krīzes pakāpe situāciju neuzlabos pat fundamentālu finanšu un saimnieciskās darbības izmaiņu gadījumā.
Tātad pēc punktu summas (19) LLC RN-KNPZ ietilpst otrajā investīciju pievilcības grupā.
Visaptverošam vispārinošam uzņēmumu vadības rezultātu salīdzinošam novērtējumam, daudzdimensionāls salīdzinošā analīze un nosaka uzņēmuma reitingu.
Vispārināts uzņēmumu darbības novērtējums parasti tiek veikts veselam rādītāju lokam (9.2. tabula).
9.2.tabula Naftas pārstrādes rūpnīcu finansiālā stāvokļa novērtēšanas matrica 2006.gadam
|
Indikatora nosaukums |
Rafinēšanas rūpnīca |
|||
|
Komsomoļskis pie Amūras |
Habarovska |
Angarska |
Ačinska |
|
|
Uzņēmuma neto rentabilitāte, % |
||||
|
krājumu apgrozījums |
||||
Tomēr šādu novērtējumu iegūt ir diezgan grūti: piemēram, analizētais uzņēmums ieņems pirmo vietu starp citiem darba ražīguma ziņā, trešo pēc izmaksām, ceturto pēc rentabilitātes utt.
Viennozīmīgam saimnieciskās darbības rezultātu novērtējumam plaši tiek izmantoti integrālie rādītāji, kas balstīti uz “vietu summas” metodi.
To aprēķināšanai tiek izmantots šāds algoritms:
1) ir pamatota rādītāju sistēma, pēc kuras tiks izvērtēti uzņēmumu saimnieciskās darbības rezultāti, par šiem rādītājiem tiek apkopoti dati un veidota sākotnējo datu matrica (9.2.tabula);
2) sākuma datu matricā katrā kolonnā tiek noteikts maksimālais elements, kas tiek ņemts par vienību. Tad visi šīs kolonnas elementi (a ij) tiek dalīti ar atsauces uzņēmuma maksimālo elementu (max a ij). Rezultātā iegūta standartizēto koeficientu (x ij) matrica (9.3. tabula);
3) visus matricas elementus (9.3. tabula) saliek kvadrātā, iegūtos reitingus sarindo un nosaka katra uzņēmuma reitingu. Pirmo vietu ieņem uzņēmums ar lielāko summu, otro vietu ieņem uzņēmums ar sekojošu rezultātu utt. (9.4. tabula)
9.3. tabula Standartizēto faktoru matrica naftas pārstrādes rūpnīcām
|
Indikatora nosaukums |
Rafinēšanas rūpnīca |
|||
|
Komsomoļskis pie Amūras |
Habarovska |
Angarska |
Ačinska |
|
|
Neto peļņa uz 1 rub. pārdošana, % |
||||
|
Izlaide uz vienu darbinieku, tūkstoši rubļu/persona |
||||
|
krājumu apgrozījums |
||||
|
Apgrozāmo līdzekļu ar pašu apgrozāmajiem līdzekļiem drošības koeficients |
||||
|
Pašreizējais likviditātes rādītājs |
||||
Kā redzams no tabulas. 9.4, līderi ir Angarskas un Komsomoļskas pie Amūras pārstrādes rūpnīcas, autsaidere ir Habarovskas pārstrādes rūpnīca. Komsomoļskas pie Amūras naftas pārstrādes rūpnīcas reitings ir zemāks nekā Sibīrijas konkurentu reitings salīdzinoši zemās rentabilitātes dēļ zemāku pārdošanas ieņēmumu dēļ. gatavie izstrādājumi ražots pārstrādes apstākļos.
|
Indikatora nosaukums |
Rafinēšanas rūpnīca |
|||
|
Komsomoļskis pie Amūras |
Habarovska |
Angarska |
Ačinska |
|
|
Neto peļņa uz 1 rub. pārdošana, % |
||||
|
Uzņēmuma aktīvu atdeve, % |
||||
|
Izlaide uz vienu darbinieku, tūkstoši rubļu/persona |
||||
|
krājumu apgrozījums |
||||
|
Apgrozāmo līdzekļu ar pašu apgrozāmajiem līdzekļiem drošības koeficients |
||||
|
Pašreizējais likviditātes rādītājs |
||||
Aplūkotās daudzfaktoru salīdzinošās analīzes metodoloģijas priekšrocība ir tā, ka tās pamatā ir visaptveroša daudzdimensionāla pieeja tādas sarežģītas parādības kā uzņēmuma ražošanas un finanšu darbības novērtēšanai, ņemot vērā visu konkurējošo uzņēmumu reālos sasniegumus un konkurētspējas pakāpi. to tuvums standarta uzņēmuma rādītājiem.
Finanšu analīze kā daļa ekonomiskā analīze, pārstāv noteiktu zināšanu sistēmu, kas saistīta ar organizācijas finansiālā stāvokļa un tās finanšu rezultātu izpēti, kas veidojas objektīvu un subjektīvu faktoru ietekmē, pamatojoties uz finanšu pārskatu datiem.
Finanšu pārskatu analīze darbojas kā instruments finanšu un saimnieciskās darbības vadības problēmu identificēšanai, kapitāla ieguldīšanas virzienu izvēlei un atsevišķu rādītāju prognozēšanai. Ņikuļina N., D.V. Suhodojevs, N.D. Eriašvili, Organizācijas finanšu vadība. Teorija un prakse Izdevējs: Yuniti-Dana, 2009
Viens no uzņēmuma reformas uzdevumiem ir pāreja uz finansiālās un saimnieciskās darbības vadību, pamatojoties uz ekonomiskā stāvokļa analīzi, ņemot vērā uzņēmuma stratēģisko mērķu izvirzīšanu, adekvātu tirgus apstākļiem un meklēšanu. par veidiem, kā tos sasniegt. Uzņēmuma finansiālās un saimnieciskās darbības rezultāti interesē gan ārējos tirgus aģentus (patērētājus un ražotājus, kreditorus, akcionārus, investorus), gan iekšējos (administratīvo un vadības nodaļu darbiniekus, uzņēmumu vadītājus utt.). Kovaļovs V.V. Finanšu vadība. - M.: Prospekts, 2008.
Galvenie finanšu analīzes informācijas avoti ir grāmatvedības un vadības grāmatvedības dati:
1. Dati par uzņēmuma īpašumu (aktīvi) un tā veidošanās avotiem (saistībām) studiju perioda sākumā un beigās analītiskās bilances veidā.
2. Dati par uzņēmuma darbību pētāmajā periodā analītiskā peļņas un zaudējumu pārskata veidā.
Veicot finanšu analīzi, lai precīzāk interpretētu avota datus, papildus var būt nepieciešama šāda informācija:
· Informācija par uzņēmuma grāmatvedības politiku.
· Pamatlīdzekļu un nemateriālo ieguldījumu uzkrātā nolietojuma summa.
Vidējais darbinieku skaits un fonds algas uzņēmumiem.
· Nokavēto debitoru un kreditoru parādu daļa.
· Bartera (preču) norēķinu īpatsvars pārdošanas ieņēmumos.
Komercorganizāciju finanšu pārskati sastāv no:
a) bilance (veidlapa N 1);
b) peļņas un zaudējumu aprēķins (veidlapa N 2);
c) normatīvajos aktos paredzētos to pielikumus;
d) revidenta ziņojums, kas apstiprina organizācijas finanšu pārskatu ticamību, ja tai saskaņā ar federālajiem likumiem ir jāveic obligāta revīzija;
e) paskaidrojuma piezīme.
Saskaņā ar rīkojuma Nr.67n 1.punktu bilances un peļņas vai zaudējumu aprēķina pielikumos iekļauj:
veidlapa N 3 "Pašu kapitāla izmaiņu pārskats";
veidlapa N 4 "Naudas plūsmas pārskats";
veidlapa N 5 "Bilances pielikums";
veidlapa N 6 "Pārskats par saņemto līdzekļu paredzēto izlietojumu" (sabiedriskajām organizācijām). Žurnāls "Glavbuh" Nr.8 2009.gadam
Bilance ir galvenā finanšu pārskatu forma. Tas raksturo organizācijas mantisko un finansiālo stāvokli pārskata datumā. Bilances veidlapā katram pantam iekavās ir norādīti to grāmatvedības kontu numuri, kuru atlikums jāpārskaita uz šo pantu.
Darba ērtībai, analīzē izmantoto formulu rakstīšanas vietas un laika samazināšanas nolūkos bilances rādītājus un citus finanšu rādītājus vēlams pierakstīt simbolu veidā.
Veidlapa Nr.2 "Peļņas un zaudējumu aprēķins" - atspoguļo organizācijas darbības finanšu rezultātus pārskata periodā un iepriekšējā gada tajā pašā periodā.
Veidlapā Nr.3 "Pašu kapitāla izmaiņu pārskats" atklāj uzņēmuma kapitāla struktūru un kustību. Tajā iekļautais ir norādīts Grāmatvedības un finanšu pārskatu noteikumu 66. punktā Krievijas Federācija, apstiprināts ar Krievijas Finanšu ministrijas 1998. gada 29. jūlija rīkojumu Nr. Nr.34n. Tādējādi uzņēmuma pašu kapitālā ietilpst: pamatkapitāls (pajas), papildu un rezerves kapitāls, nesadalītā peļņa un citas rezerves.
Veidlapa Nr.4 "Naudas plūsmas pārskats" sastāv no 3 sadaļām. Veidlapa atspoguļo informāciju par līdzekļiem, kuros organizācija veica savas darbības pārskata gadā, un to, kā tieši tā tos izlietoja katram organizācijas darbības veidam: pašreizējam (galvenajam), investīciju un finanšu.
Pārskatā veidlapā Nr.5 "Bilances pielikums" tiek atšifrēti veidlapas Nr.1 "Bilance" dati. Veidlapā Nr.5 atspoguļojamie rādītāji ar organizācijas lēmumu var veidot neatkarīgus pārskatus vai tikt iekļauti paskaidrojuma rakstā.
Paskaidrojuma raksts ir sastādīts patvaļīgā formā, un tajā ir informācija par uzņēmuma darbību, darbinieku skaitu, galvenajiem rādītājiem un faktoriem, kas ietekmēja organizācijas darbības rezultātus, kā arī lēmumiem par peļņas sadali, kas palikusi līdz plkst. uzņēmuma atsavināšana. Markarjans E.A. Finanšu analīze: mācību rokasgrāmata / E.A. Markarian. - M.: KNORUS, 2007.
Uzņēmuma finansiālā stāvokļa analīzes metodoloģija ietver šādus analīzes blokus: vispārējs finansiālā stāvokļa un tā izmaiņu novērtējums pārskata periodā; uzņēmuma finansiālās stabilitātes analīze; bilances likviditātes analīze, saimnieciskās darbības un uzņēmuma maksātspējas analīze. Finansiālā stāvokļa un tā izmaiņu novērtējums par pārskata periodu atbilstoši salīdzinošajam, analītiskajam bilancei, kā arī finanšu stabilitātes rādītāju analīze ir izejas punkts, no kura loģiski būtu jāattīstās finansiālā stāvokļa analīzes pēdējam blokam. Utkins E.A. Finanšu vadība. Mācību grāmata vidusskolām. - M.: Izdevniecība<Зерцало>, 2007.
Analīzes gaitā dažādu finansiālā stāvokļa aspektu raksturošanai tiek izmantoti gan absolūtie rādītāji, gan finanšu rādītāji, kas ir relatīvi finansiālā stāvokļa rādītāji. Pēdējie tiek aprēķināti kā finansiālā stāvokļa absolūto rādītāju vai to lineāro kombināciju attiecības. Saskaņā ar viena no bilances zinātnes pamatlicējiem N. A. Blatova klasifikāciju finansiālā stāvokļa relatīvos rādītājus iedala sadalījumos un koordinācijas koeficientos, sadales koeficientos. Sadalījuma koeficientus izmanto gadījumos, kad nepieciešams noteikt, kāda daļa ir viens vai otrs finansiālā stāvokļa absolūtais rādītājs no to absolūto rādītāju grupas kopsummas, kurā tas ietilpst. Sadalījuma rādītājiem un to izmaiņām pārskata periodā ir liela nozīme, veicot iepriekšēju iepazīšanos ar finansiālo stāvokli saskaņā ar salīdzinošo analītisko neto bilanci. Koordinācijas koeficienti tiek izmantoti, lai izteiktu būtiski atšķirīgu finansiālā stāvokļa absolūto rādītāju vai to lineāro kombināciju attiecības, kurām ir atšķirīga ekonomiskā nozīme. Čečevicina L.N. Finanšu un ekonomiskās darbības analīze. - Rostova n / D: Phoenix, 2008.
Finanšu rādītāju analīze sastāv no to vērtību salīdzināšanas ar bāzes vērtībām, kā arī to dinamikas izpēti pārskata periodā un vairākus gadus. Kā pamatvērtības tiek izmantotas dotā uzņēmuma rādītāju vērtības, vidēji pa laikrindām, kas attiecas uz pagātni, labvēlīgi no finansiālā stāvokļa, periodu viedokļa; nozares vidējās rādītāju vērtības, rādītāju vērtības, kas aprēķinātas pēc veiksmīgākā konkurenta ziņojuma. Turklāt par salīdzināšanas bāzi var kalpot teorētiski pamatotas vai ekspertu aptauju rezultātā iegūtās vērtības, kas raksturo relatīvo rādītāju optimālās vai kritiskās vērtības no finansiālā stāvokļa stabilitātes viedokļa. Šādas vērtības faktiski kalpo kā finanšu rādītāju standarti. Lyubushin N.P. Organizācijas finansiālā stāvokļa analīze. - M.: Eksmo, 2007.
Uzņēmuma finansiālā stāvokļa un tā rādītāju izmaiņu sākotnējais novērtējums ir paredzēts uzņēmuma finanšu rādītāju vispārīgam aprakstam, nosakot to dinamiku un novirzes pārskata periodā. Lai veiktu šādu analīzi, ieteicams sastādīt salīdzinošo analītisko bilanci, kurā iekļauti galvenie bilances kopējie rādītāji.
Salīdzinošais analītiskais līdzsvars ļauj vienkāršot darbu, veicot uzņēmuma galveno finanšu rādītāju horizontālo un vertikālo analīzi. Horizontālā analīze raksturo rādītāju izmaiņas pārskata periodā, bet vertikālā analīze raksturo rādītāju īpatsvaru uzņēmuma kopējā (valūtā) bilancē. Pārskata perioda bilances posteņu proporciju izmaiņu aprēķins tiek veikts pēc šādas formulas:
kur ai ir analītisko svaru artikuls;
t1 - analītiskās bilances rādītājs perioda sākumā;
t2 ir analītiskās bilances posteņa rādītājs perioda beigās.
Bilances posteņu izmaiņu aprēķins procentos no vērtībām gada sākumā tiek veikts pēc formulas:
Bilances posteņu izmaiņu aprēķins procentos no analītiskās bilances kopsummas izmaiņām tiek veikts pēc formulas:
Iegūtie strukturālo izmaiņu rādītāji ļauj identificēt avotus, kuru dēļ mainījušies uzņēmuma aktīvi.
Lai padziļinātu uzņēmuma finansiālās darbības analīzi, var sastādīt arī salīdzinošās analītiskās tabulas konkrētiem rādītājiem, piemēram, pamatlīdzekļiem, krājumiem, naudai, norēķiniem un citiem aktīviem u.c.
Bilances likviditātes analīzē jānovērtē esošā maksātspēja un jāsniedz atzinums par iespēju saglabāt finansiālo līdzsvaru un maksātspēju nākotnē. Salīdzinošā analītiskā bilance un finanšu stabilitātes rādītāji atspoguļo finansiālā stāvokļa būtību. Bilances likviditāte raksturo finansiālā stāvokļa ārējās izpausmes, kas izriet no tā būtības.
Ar organizācijas likviditāti saprot tās spēju segt savas saistības ar aktīviem, kuru pārveidošanas naudā periods atbilst saistību termiņam. Likviditāte nozīmē organizācijas beznosacījumu maksātspēju un nozīmē pastāvīgu līdztiesību starp tās aktīviem un saistībām vienlaicīgi divos parametros: kopējā summā; pēc konvertēšanas naudā (aktīvos) un termiņa (pasīvi) Ionova A.F., Selezneva N.N. Finanšu analīze. - studijas. - M.: TK Velby, Izdevniecība Prospekt, 2008. - 624lpp. - P.379..
Pēc likviditātes pakāpes, t.i. pēc konvertēšanas skaidrā naudā, organizācijas aktīvi tiek iedalīti šādās grupās:
Likvīdākie aktīvi A1 (4):
Summas visām naudas vienībām, kuras var nekavējoties izmantot norēķiniem;
Īstermiņa finanšu ieguldījumi (vērtspapīri).
A1=str.260+str.250 (7)
Tirgojamie aktīvi A2 (8) ir aktīvi, kuriem nepieciešams noteikts laiks, lai tos pārvērstu naudā. Tie ietver:
debitoru parādi (kuru maksājumi paredzēti 12 mēnešu laikā pēc pārskata datuma);
Citi debitoru parādi.
A2=str.240+str.270 (8)
Lēni realizējamie aktīvi A3 (9) ir vismazāk likvīdi aktīvi. Tas iekļauj:
Krājumi, izņemot rindu "Atlikto periodu izdevumi";
Pievienotās vērtības nodoklis par iegādātajām vērtībām;
Debitoru parādi (maksājumi par kuriem sagaidāmi vairāk nekā 12 mēnešus pēc pārskata datuma).
A3=str.210+str.220+str.230 (9)
Grūti pārdodami aktīvi А4 (10). Šajā grupā ietilpst visi bilances I sadaļas "Ilgtermiņa līdzekļi" panti.
A4=190. lpp (10)
Bilances saistību avoti tiek grupēti atbilstoši to samaksas steidzamībai:
Vissteidzamākie pienākumi P1 (11):
Kreditoru parādi;
Parādi dalībniekiem (dibinātājiem) par ienākumu izmaksu;
Citas īstermiņa saistības;
Laicīgi neatmaksāti kredīti.
P1=str.620+str.630+str.660 (11)
Īstermiņa saistības P2 (12):
Īstermiņa aizdevumi un kredīti;
Citi aizdevumi, kuru dzēšanas termiņš ir 12 mēneši pēc pārskata datuma.
P2=str.610 (12)
Ilgtermiņa saistības P3 (13).
Grupā ietilpst ilgtermiņa kredīti un aizdevumi, bilances sadaļas IV postenis.
P3=560. lpp (13)
Pastāvīgās saistības P4 (14):
Tie ir bilances sadaļas “Kapitāls un rezerves” III pants;
Iepriekšējās grupās neiekļautie bilances V sadaļas "Īstermiņa saistības" atsevišķi panti;
Nākamo periodu ieņēmumi;
Rezerves nākotnes izdevumiem.
Lai saglabātu aktīvu un pasīvu bilanci, šīs grupas kopsumma jāsamazina par summu postenī “Nākamo periodu izdevumi”.
P4=str.490+str.640+str.650 (14)
Lai noteiktu uzņēmuma bilances likviditāti, ir jāsalīdzina uzskaitīto grupu rezultāti attiecībā uz aktīviem un saistībām. Bilance tiek uzskatīta par absolūti likvīdu saskaņā ar šādām attiecībām:
Tomēr, ja ir izpildīti šādi trīs nosacījumi:
A1-P1; A2-P2; А3?П3, (16)
tie. apgrozāmie līdzekļi pārsniedz organizācijas ārējās saistības, tad obligāti tiek izpildīta pēdējā nevienlīdzība:
kas apliecina, ka organizācijai ir savs apgrozāmais kapitāls. Tas viss nozīmē finanšu stabilitātes minimālā nosacījuma izpildi.
Vienas no pirmajām trim nevienādībām neizpilde norāda uz bilances likviditātes pārkāpumu. Tajā pašā laikā līdzekļu trūkums vienā aktīvu grupā, ko nekompensē to pārpalikums citā grupā, jo kompensācija var būt tikai izmaksu izteiksmē, reālā maksājuma situācijā mazāk likvīdi aktīvi nevar aizstāt likvīdākus. . Kolčina N.V. Finanšu vadība: mācību grāmata. - M.: UNITI-DANA, 2008.
Pirmās un otrās aktīvu grupas (likvīdākie aktīvi un tirgojamie aktīvi) salīdzinājums ar pirmajām divām saistību grupām (steidzamākās saistības un īstermiņa saistības) parāda pašreizējo likviditāti, t.i. organizācijas maksātnespēja vai maksātnespēja tuvākajā laikā līdz analīzes brīdim.
Trešās aktīvu un saistību grupas (lēni realizējamie aktīvi ar ilgtermiņa saistībām) salīdzinājums liecina par daudzsološu likviditāti, t.i. organizācijas maksātspējas prognoze.
Maksātspēja un finansiālā stabilitāte ir vissvarīgākie uzņēmuma finansiālās un ekonomiskās darbības raksturlielumi tirgus ekonomikā Grachev A.V. Uzņēmuma finansiālās stabilitātes analīze un vadība. - M.: Izdevniecība "Finpress", 2008. - 208 lpp. . Uzņēmuma maksātspēju raksturo likviditātes rādītāji, kas tiek aprēķināti kā dažāda veida apgrozāmā kapitāla attiecība pret termiņsaistību summu Abryutina M.S. Finanšu pārskatu ekspresanalīze: metodiskais ceļvedis. - M.: Izdevniecība "Delo i Service", 2008. - 256 lpp. . Maksātspēju raksturo šādi likviditātes rādītāji:
1. Absolūtās likviditātes rādītājs (18):
2. Kritiskais likviditātes rādītājs (starpposma (finanšu) segums, maksātspēja utt.) (19):
3. Pašreizējā likviditātes rādītājs (kopējais segums) (20):
Lai novērtētu bilances struktūru, maksātspējas zuduma koeficientu aprēķina uz 3 mēnešu periodu, ja nē, tad maksātspējas atjaunošanu uz 6 mēnešiem aprēķina pēc formulas (21):
Zaudējumu/maksātspējas atgūšanas koeficients;
Pašreizējais likviditātes rādītājs analizējamā perioda beigās;
Pašreizējais likviditātes rādītājs analizējamā perioda sākumā;
ty - zaudējuma / maksātspējas atjaunošanas laiks - 3/6 mēneši;
ta - analizējamā perioda ilgums mēnešos.
Ja maksātspējas zuduma koeficienta vērtība ir mazāka par 1, var pieņemt lēmumu par maksātspējas zudumu, ja atgūšanas koeficienta vērtība ir lielāka par vienu, uzņēmumam ir iespēja atjaunot savu maksātspēju par to. periodā. Lai izstrādātu konkrētus pasākumus bilances struktūras normalizēšanai un organizācijas maksātspējas nodrošināšanai, nepieciešams sīkāk, pa virzieniem izpētīt tās finansiālo stāvokli.
Maksātspējas analīze ir nepieciešama ne tikai pašām organizācijām, lai novērtētu un prognozētu to turpmāko finanšu darbību, bet arī to ārējiem partneriem un potenciālajiem investoriem. Maksātspējas novērtējums tiek veikts, pamatojoties uz organizācijas apgrozāmo līdzekļu likviditātes analīzi, t.i. to spēja pārvērst naudā. Tajā pašā laikā likviditātes jēdziens ir plašāks par maksātspēju un nozīmē ne tikai pašreizējo norēķinu stāvokli, bet arī raksturo atbilstošās uzņēmuma attīstības perspektīvas. Gilyarovskaya L.T., Endovitskaya A.V. Komercorganizāciju finansiālās stabilitātes analīze un novērtējums. - M.: "UNĪTI", 2007. gads.
Viena no svarīgākajām uzņēmuma finansiālā stāvokļa iezīmēm ir tā darbības stabilitāte ilgtermiņa perspektīvā. Finanšu stabilitāti ilgtermiņā raksturo pašu un aizņemto līdzekļu attiecība. Taču šis rādītājs sniedz tikai vispārīgu finanšu stabilitātes novērtējumu. Tāpēc pasaules un vietējā praksē ir izstrādāta šādu rādītāju sistēma:
1. Apgrozāmo līdzekļu nodrošināšana ar pašu avotiem vai nodrošinājuma ar pašu apgrozāmajiem līdzekļiem koeficients (22):
2. Finansiālās neatkarības (autonomijas) koeficients - parāda pašu kapitāla daļu kopējā finansējuma avotu apjomā, normālā robeža ir lielāka vai vienāda ar 0,4-0,6:
3. Finanšu stabilitātes rādītājs parāda, cik liela daļa aktīvu tiek finansēta no ilgtspējīgiem avotiem, normālā robeža? 0,6: (23)
Uzņēmuma finansiālās stabilitātes būtība ir krājumu nodrošināšana ar līdzekļu avotiem to veidošanai (segumam). Uzņēmuma finansiālo stabilitāti raksturo absolūto un relatīvo rādītāju sistēma. Vispārinošākais absolūtais finanšu stabilitātes rādītājs ir rezervju veidošanas līdzekļu avotu lieluma atbilstība (vai neatbilstība - pārpalikums vai deficīts). Tas attiecas uz pašu un aizņemto līdzekļu avotiem Markaryan E.A. Finanšu analīze: mācību rokasgrāmata / E.A. Markarian. - M.: KNORUS, 2007. - 224 lpp. . Finanšu stabilitātes analīzes mērķis ir novērtēt neatkarības pakāpi no aizņemtiem finansējuma avotiem, lai izmērītu, vai analizētā organizācija ir pietiekami finansiāli stabila.
4. Pašu kapitāla elastības rādītājs - parāda, kāda daļa no pašu kapitāla tiek izmantota kārtējo darbību finansēšanai, t.i., ieguldīta apgrozāmajos līdzekļos, un kāda daļa tiek kapitalizēta. Šī rādītāja vērtība var ievērojami atšķirties.
Pašu apgrozāmā kapitāla manevrēšanas koeficients (24):
5. Kapitalizācijas koeficients (finanšu sviras plecs) (Kcap) parāda, cik daudz aizņemto līdzekļu organizācija ir piesaistījusi par 1 rubli no saviem aktīvos ieguldītajiem pašu līdzekļiem, normas robeža nav augstāka par 1,5:
Pēc šo rādītāju aprēķinu veikšanas uzņēmumu var raksturot ar vienu no četriem finanšu stabilitātes veidiem:
1. Absolūta finanšu stabilitāte. Šāda veida finansiālo stabilitāti raksturo tas, ka visus uzņēmuma krājumus sedz pašu apgrozāmie līdzekļi, t.i., organizācija nav atkarīga no ārējiem kreditoriem. Šī situācija ir ārkārtīgi reta.
2. Normāla finanšu stabilitāte. Šādā situācijā uzņēmums izmanto krājumu segšanai, papildus saviem apgrozāmajiem līdzekļiem, kā arī ilgtermiņa aizņemtos līdzekļus. Šāds akciju finansēšanas veids no finanšu vadības viedokļa ir “parasts”. Normāla finanšu stabilitāte uzņēmumam ir visvēlamākā.
3. Nestabila finansiālā situācija. Šo situāciju raksturo "normālu" avotu trūkums, lai uzņēmums varētu finansēt krājumus. Šajā situācijā joprojām pastāv iespēja atjaunot bilanci, papildinot pašu līdzekļu avotus, samazinot debitoru parādus un paātrinot krājumu apgrozījumu.
4. Krīzes finansiālo stāvokli raksturo situācija, kad uzņēmumam ir kredīti un kredīti, kas netiek atmaksāti laikā, kā arī kavēti kreditoru un debitoru parādi. Šajā gadījumā mēs varam teikt, ka uzņēmums atrodas uz bankrota sliekšņa Kovaļovs V.V. Finanšu analīze: metodes un procedūras. - M.: Finanses un statistika, 2008
FINANŠU UZRAUDZĪBAS RĀDĪTĀJI
Lai uzraudzītu liela skaita objektu finansiālo stāvokli, ir jāveido rādītāju grupa, kas kopā dod visaptverošs apraksts jebkura uzņēmuma stāvokli un izredzes.
Mūsuprāt, monitoringa rādītāju skaitam jābūt mazam (ne vairāk kā pieci vai seši), jo tikai šajā gadījumā ir iespējams, no vienas puses, radīt priekšnoteikumus analīzes efektivitātei un sarežģītībai, no otras puses, lai izvairītos no pārmērīgas darba intensitātes un novērstu secinājumu nekonsekvenci. Turklāt jāsniedz skaidra un nepārprotama rādītāju un to vērtību interpretācija, kā arī rādītāju vērtību kopums.
Citiem vārdiem sakot, ir jāizstrādā ranžēšanas sistēma, kurā katrai rādītāja vērtībai ir savs rangs, un jebkura uzņēmuma saņemto rangu summa nepārprotami raksturo uzņēmuma finansiālo un ekonomisko stāvokli un tā perspektīvas. .
Lai izveidotu uzraudzības rādītāju sarakstu, kā arī izstrādātu reitingu sistēmu, tika identificēti tie uzņēmumu saimnieciskās darbības aspekti, kas ir vissvarīgākie īpašniekiem, investoriem un pārvaldes institūcijām. Tie ietver:
BIZNESA EFEKTIVITĀTE UN RISKS
Uzņēmējdarbības efektivitāti piedāvāts novērtēt, izmantojot rādītāju<Рентабельность собственного капитала>(ROE), kas parāda tīrās peļņas apjomu, ko radīja uzņēmuma pašu kapitāls, un raksturo objekta pievilcības pakāpi akcionāru līdzekļu ieguldīšanai. Jo augstāks šis rādītājs, jo lielāka ir peļņa uz akciju, un lielāks izmērs iespējamās dividendes.
ROE lielumu nosaka aktīvu atdeve (ROA) – cik rubļu peļņas nes katrs uzņēmuma īpašuma rublis. Savukārt ROA ir atkarīga gan no pārdotās produkcijas rentabilitātes (ROS) - pārdošanas rentabilitātes, gan no uzņēmuma saimnieciskās darbības (TA) īpašībām - aktīvu apgrozījuma.
Aktīvu apgrozījumu lielā mērā nosaka tirgus apstākļi, kādos uzņēmums darbojas, un raksturo tā panākumus mārketinga jomā. Vairumā gadījumu uzņēmuma ražoto produktu klāstu stingri regulē uzstādītās iekārtas. Tālu no visām nozarēm ir iespējama situācija, kad ar salīdzinoši nelielām iekārtu nomaiņas izmaksām ir iespējams ierobežot tādu produktu ražošanu, kas nav tirgū pieprasīti, un pāriet uz tādu preču ražošanu, pēc kurām pieprasījums šobrīd aug. Parasti šāds manevrs prasa ievērojamus kapitālieguldījumus pamatlīdzekļos.
Aktīvu aprites koeficienta pieaugumu var panākt vai nu palielinot pārdošanas apjomu (cenu konkurences, preču kvalitātes uzlabošanas, pēcpārdošanas servisa u.c. dēļ), vai arī sistemātiski samazinot aktīvu kopējo vērtību. Tajā pašā laikā ir acīmredzams, ka abu veidu iespējas ir ierobežotas, un to īstenošana, kā likums, prasa ievērojamas izmaksas.
Taču, ja, palielinot apgrozījumu, nav iespējams sasniegt augstu ROA, tad uzņēmumam var būt augsta pārdošanas atdeve - peļņas attiecība pret ienākumiem-ieņēmumiem. Tajā pašā laikā šis rādītājs netieši raksturo uzņēmuma ražošanas vadāmības pakāpi, jo tas ir atkarīgs no ražošanas izmaksām. Šis rādītājs palielinās, ja ieņēmumu pieauguma temps pārsniedz izmaksu pieauguma tempu, un samazinās pretējā gadījumā.
Pa šo ceļu,<Рентабельность собственного капитала>ņem vērā gan uzņēmuma vadāmību, gan tā tirgus potenciālu. Tomēr svarīgākais ir tas, ka tas parāda, cik liela peļņa ir akcionāram par katru ieguldīto līdzekļu rubli. ROE ļauj salīdzināt ienesīgumu, ieguldot dažādos uzņēmumos un/vai jebkuros finanšu darījumos. Normālos tirgus apstākļos etalons ir Krievijas Federācijas Centrālās bankas likme - minimālā bezriska atdeve, ko var dot ieguldītais rublis.
Daudzi avoti norāda, ka<Уровень собственного капитала>, kas vienāds ar 60%, ir pietiekami, lai izpildītu finanšu stabilitātes prasības. Tomēr pirmās klases uzņēmumiem tas var būt nedaudz lielāks, lai pat nejaušas tirgus apstākļu svārstības nevarētu ietekmēt to finansiālo stabilitāti.<Уровень собственного
капитала>mazāk nekā 50% norāda, ka lielākā daļa uzņēmuma vairs nepieder tā īpašniekiem, bet gan kreditoriem.
ILGTERMIŅA UN ĪSTERMIŅA MAKSĀTSPĒJAS PROGNOZES
Pieņemot lēmumu par ieguldījumu, jārēķinās ne tikai ar risku nesaņemt vēlamos ienākumus, bet arī ar risku neatdot ieguldītos līdzekļus, t.i. uzņēmuma bankrota risks. Mūsuprāt, uzņēmuma bankrota risku (dažādās tā izpausmēs) ņem vērā rādītājs<Коэффициент покрытия внеоборотных активов собственным капиталом>un indikators<Длительность оборота кредиторской задолженности>.
<Коэффициент покрытия внеоборотных активов собственным капиталом>atspoguļo uzņēmuma maksātspēju ilgtermiņā. Lai nodrošinātu uzņēmuma maksātspēju ilgtermiņā, nepieciešams, lai pastāvīgais kapitāls (vienāds ar pašu kapitāla un ilgtermiņa aizņemtā kapitāla summu) būtu lielāks par pamatlīdzekļu summu vai to attiecība būtu lielāka par viens. Tomēr pirmās klases uzņēmumiem tai vajadzētu būt nedaudz lielākai, lai pat nejaušas tirgus svārstības (tostarp ilgtermiņa aizņēmuma finansējuma samazināšanās) nekādā veidā nevarētu ietekmēt to finansiālo stabilitāti.
<Длительность оборота кредиторской задолженности>parāda periodu, kurā uzņēmums spēj dzēst īstermiņa kreditoru parādus, ja uzņēmuma ieņēmumi paliek pārskata perioda līmenī un tas neveidojas jauns parāds.
Indekss<Длительность оборота кредиторской задолженности>var uzskatīt par maksātspējas rādītāju īstermiņā. Krievijas Federācijas prezidenta 1994. gada 20. decembra dekrēts Nr.2204 noteica trīs mēnešu termiņu naudas saistību izpildei norēķiniem par piegādātajiem produktiem. Tajā pašā laikā saskaņā ar Art. 3 federālais likums Nr.6-F3, datēts ar 1998.gada 8.janvāri<О несостоятельности (банкротстве)> <юридическое лицо считается неспособным удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей, если соответствующие обязательства и (или) обязанности не исполнены им в течение трех месяцев с момента наступления даты их исполнения>.
3 Tādējādi,<Длительность оборота кредиторской задолженности>vairāk nekā 180 dienas formāli liecina, ka uzņēmuma saistību izpildes termiņi jau ir beigušies (vai uzņēmumam nepietiek līdzekļu, lai noteiktajā termiņā atmaksātu kreditorus) un ir pamats nekavējoties uzsākt bankrota procedūru.
Tajā pašā laikā pirmās klases uzņēmumiem saistību izpildes termiņš par saņemtajām izejvielām, kas vienāds ar 60 dienām, nešķiet pārmērīgi īss, ko apliecina ārvalstu pieredze.
KVALITĀTES BIZNESA VADĪBA
Biznesa vadības kvalitāti ļoti ietilpīgi raksturo rādītājs<Длительность оборота чистого производственного оборотного капитала>.
Neto darbības kapitāls ir krājumu un debitoru parādu summa, no kuras atskaitītas kreditoru parādi (nefinanšu). Tā negatīvā vērtība norāda uz pašu apgrozāmo līdzekļu neesamību, un tā vērtība šajā gadījumā raksturo uzņēmumam nepieciešamo minimālo aizdevuma summu apgrozāmo līdzekļu papildināšanai.
Pozitīva indikatora vērtība<Длительность оборота>norāda laiku, kurā apgrozās uzņēmuma apgrozāmie līdzekļi, izejot cauri visam lokam no izejvielu un materiālu apmaksas, to atrašanas ražošanas krājumu, nepabeigtās produkcijas atlikumu, gatavās produkcijas krājumu veidā līdz maksājuma saņemšanai par pārdotajām precēm.
Pamatojoties uz analīzi<Длительности оборота чистого производственного оборотного капитала>var izdarīt secinājumus par uzņēmuma vadības kvalitāti.
Ar racionālu uzņēmuma apgrozāmā kapitāla pārvaldību<Длительность оборота чистого производственного оборотного капитала>pozitīvs, bet tuvu nullei. Tas nozīmē, ka debitoru un kreditoru parādu struktūra ir sabalansēta, un rezervju apjomu nosaka ražošanas tehnoloģiskās īpatnības.
Šī rādītāja pieaugums liecina par ievērojamu finanšu līdzekļu iesaldēšanu apgrozāmajos līdzekļos. Līdz ar to vai nu uzņēmuma iepirkumu un mārketinga aktivitātes ir neracionālas (pārmērīgs krājumu apjoms), vai arī darbs ar parādniekiem ir neefektīvs, un uzņēmums saviem darījuma partneriem sniedz bezmaksas kredītu.
Negatīvs, bet tuvu nullei<Длительности оборота>norāda uz uzņēmuma, kura darbība balstās uz piegādātāju bezmaksas kredītu izmantošanu, politikas riskantumu. Būtiskas negatīvas vērtības norāda, ka uzņēmumam nav sava apgrozāmā kapitāla un ir problēmas ar finanšu stabilitāti. Izaugsmes iemesli<Длительности оборота чистого производственного оборотного капитала>var būt vai nu uzņēmuma darbība ar zaudējumiem, vai arī līdzekļu novirzīšana (piemēram, sociālās sfēras uzturēšanai).
Abos gadījumos finanšu līdzekļu nodrošināšana šādam uzņēmumam neatrisinās tā problēmas.
Tādējādi, pamatojoties uz piecu finanšu rādītāju aprēķinu un analīzi dinamikā - pašu kapitāla atdeve (ROE), pašu kapitāla līmenis, pamatlīdzekļu seguma attiecība ar pašu kapitālu, kreditoru parādu apgrozījuma ilgums un neto rūpnieciskā apgrozāmā kapitāla apgrozījuma ilgums - diezgan pilnīgs un visaptverošs analizējamā uzņēmuma finansiāli ekonomiskā stāvokļa un attīstības perspektīvu apraksts.
Lai uzskaitītos rādītājus varētu izmantot monitoringa vajadzībām, kā minēts iepriekš, ir jāizstrādā ranžēšanas sistēma. Mūsu piedāvātā sistēma (skatīt tabulu) ir balstīta uz:
|
Intervāla vērtība |
||||
|
Pašu kapitāla atdeve |
> 1/3 likme |
1/3-1/4 likmes |
> 1/4 likme |
|
|
Akciju līmenis, % |
||||
|
Pamatlīdzekļu seguma koeficients ar pašu kapitālu |
||||
|
Kreditoru parādu apgrozījuma ilgums, dienas |
||||
|
Neto rūpnieciskā apgrozāmā kapitāla apgrozījuma ilgums, dienas |
> 30; 0-(-10) |
|||
|
Intervāla cena |
||||
UZŅĒMUMU RANGE RĀDĪTĀJU SISTĒMA
Tiek piedāvāta šāda uzņēmumu sadales sistēma:
A grupa. Intervālu 21-25 cenu summa. Uzņēmumam ir augsta rentabilitāte, tas ir finansiāli stabils. Par viņa maksātspēju nav šaubu. Finanšu un ražošanas vadības kvalitāte ir augsta. Uzņēmumam ir lieliskas iespējas tālākai attīstībai.
B grupa. Intervālu 11-20 cenu summa. Uzņēmumam ir apmierinošs rentabilitātes līmenis. Tas kopumā ir maksātspējīgs un finansiāli stabils, lai gan daži rādītāji ir zemāki par ieteicamajām vērtībām. Tomēr šis uzņēmums nav pietiekami izturīgs pret tirgus pieprasījuma svārstībām pēc produkcijas un citiem tirgus faktoriem. Darbs ar uzņēmumu prasa līdzsvarotu pieeju.
C grupa. Intervālu cenu summa 4-10. Uzņēmums ir finansiāli nestabils, tam ir zema rentabilitāte, lai uzturētu maksātspēju pieņemamā līmenī. Parasti šādam uzņēmumam ir nokavēti parādi. Tas ir uz finansiālās stabilitātes zaudēšanas robežas. Lai izvestu uzņēmumu no krīzes, būtu jāveic būtiskas izmaiņas tā finansiālajā un saimnieciskajā darbībā. Ieguldījumi biznesā ir saistīti ar paaugstinātu risku.
Grupa D. Cenu intervālu summa< 4. Предприятие находится в глубоком финансовом кризисе. Размер кредиторской задолженности велик, предприятие не в состоянии расплатиться по своим обязательствам, финансовая устойчивость практически полностью утрачена. Значение показателя <Рентабельность собственного капитала>nav cerību uz uzlabojumiem. Uzņēmuma krīzes pakāpe ir tik dziļa, ka situācijas uzlabošanās iespējamība pat fundamentālu finanšu un saimnieciskās darbības izmaiņu gadījumā ir zema.
Iegūto rezultātu derīgums tika pārbaudīts dažādos uzņēmumos, veicot analīzi Maskavas valdības Pretkrīzes programmu padomes, Maskavas pilsētas perspektīvās attīstības kompleksa, Maskavas departamenta darba ietvaros. Tika ņemta vērā arī Maskavas valdības zinātnes un rūpniecības politika, kā arī dati, kas saņemti no citiem Krievijas reģioniem.
Var iebilst, ka mūsdienu Krievijā ir ļoti maz uzņēmumu, kas pieder A grupai – tādu ir burtiski daži. Lielākā daļa ir koncentrēta B-C grupas, un laba vadītāju komanda vai profesionāla konsultāciju firma var pārvietot uzņēmumu no C grupas uz B, bet, ja tādas nav - no B uz C. Kas attiecas uz D grupā klasificētiem uzņēmumiem, pēc mūsu aplēsēm, krīze ir sasniegusi stadiju, kad rehabilitācijas pasākumi un pat tiešs finansiāls atbalsts, kā likums, nedod gaidīto rezultātu – izeju no krīzes.
Raksts sagatavots, izmantojot grāmatas materiālus<Финансовый анализ предприятий (Российский и международный опыт)>, zem kopsummas ed. E. A. Kotļara.