En el proceso de gestión de los recursos financieros se otorga gran importancia al análisis preliminar de su disponibilidad, ubicación y eficiencia de uso. Los recursos financieros se reflejan en el pasivo del balance y se agrupan según dos características principales: por afiliación legal y por duración de los fondos en circulación (vencimiento).
De acuerdo con el primer signo, los recursos financieros se dividen en propios y prestados, de acuerdo con el segundo, en capital permanente (capital propio más pasivos a largo plazo) y pasivos a corto plazo.
Las fuentes propias de formación de la propiedad se ubican en las secciones III y parcialmente V (p. 640 "Ingresos diferidos") del balance.
Las fuentes prestadas, dependiendo del vencimiento, se dividen en largo plazo, ubicadas en la sección IV, y corto plazo, ubicadas en la sección V del balance general.
Los recursos financieros se ubican en los pasivos del balance de acuerdo con el principio de aumentar el grado de retiro de los recursos: de menos a más retiros. Recursos financieros, largo tiempo utilizados en el proceso de formación de activos a partir del capital permanente. El valor del análisis recursos financieros consiste en formar una evaluación económicamente sólida de la dinámica y estructura de las fuentes de financiamiento de los activos e identificar oportunidades para su mejora. El análisis de la dinámica, composición y estructura de los recursos financieros se realiza utilizando los métodos de análisis horizontal, vertical y de tendencia y se presenta en el cuadro 9.
Tabla 7 - Análisis de la dinámica, composición y estructura de los recursos financieros de la SEC "Solontsy" para 2009 - 2011
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Indicadores |
Desviación 2011 a 2010 |
Tasa de crecimiento, % |
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cantidad, mil rublos |
cantidad, mil rublos |
peso específico, % |
cantidad, mil rublos |
peso específico, % |
cantidad, mil rublos |
peso específico, % |
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1. Recursos financieros, totales, incluidos: |
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2. Equidad |
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3. Capital prestado, del cual |
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3.1. deberes a largo plazo |
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3.2. Capital Permanente |
Un análisis de la dinámica de los recursos financieros mostró una disminución en las fuentes de formación de la propiedad de la organización en un 38,9% con respecto a 2009 y un aumento de 9,6% en comparación con 2010.
Las principales variaciones en 2011 se produjeron por un aumento del capital prestado en un 11,8% y un aumento del capital social en un 4,7%. Durante el período especificado, hubo una disminución en los pasivos a largo plazo en un 24,5% y un aumento en el capital permanente en un 40,5%
En general, la estructura de los recursos financieros se evalúa como irracional, ya que la participación del capital propio de la organización al cierre de 2011 es inferior al 50%. La participación del capital permanente en el valor total de las fuentes financieras es mayor que la participación del capital social, lo que caracteriza a la empresa como una organización que desarrolla activamente su base material y técnica, incl. a través de préstamos a largo plazo. Sin embargo, existe una tendencia negativa pronunciada de fuerte descenso en la participación de los fondos propios en las fuentes de formación de capital y un aumento en la participación de los fondos prestados.
La eficiencia en el uso de los recursos financieros de una entidad económica está determinada en gran medida por el grado de conveniencia de su asignación por tipos de activos, lo que predetermina la necesidad de estudiar la estructura de la propiedad desde el punto de vista de su optimalidad.
Los resultados del análisis se presentarán en la Tabla 10.
Tabla 8 - Análisis de la dinámica, composición y estructura de la propiedad de la SEC "Solontsy" para 2009 - 2011
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Indicadores |
Desviación 2011 a 2010 |
Tasa de crecimiento, % |
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cantidad, mil rublos |
peso específico, % |
cantidad, mil rublos |
peso específico, % |
cantidad, mil rublos |
peso específico, % |
cantidad, mil rublos |
peso específico, % |
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1. Activos, totales, incluidos: |
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2. Activos no corrientes, de los cuales |
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2.1. Activos intangibles |
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2.2 Activo fijo y otro activo no corriente |
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3. Activo circulante, de los cuales |
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3.1 Inventarios (incluidos los valores con IVA) |
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3.2 Cuentas por cobrar con vencimiento a 12 meses |
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3.3 Activos más líquidos (efectivo y CFI) |
En la estructura de la propiedad de la organización, la mayor participación en 2009 recae en activos circulantes de 68,7%. Esto es típico sólo para organizaciones involucradas en actividades comerciales pero no la producción. Así, en 2009, el 62,5% de las fuentes de formación de la propiedad se invirtieron en reservas. Esto es irracional para empresa de fabricación, por lo tanto, en 2010 se produjo una redistribución de las fuentes de propiedad entre activos corrientes y no corrientes. Como resultado, la participación de los activos circulantes en 2010 ascendió al 39,0% y en 2011 al 45,1% del valor total de la propiedad de la empresa.
La mayor parte de la estructura del activo circulante sigue recayendo en las existencias (40,7% al cierre de 2011). Por otra parte, se prevé, aunque una tendencia positiva ligeramente pronunciada hacia el crecimiento de los activos más líquidos en la dinámica. Sin embargo, esto no se aplica al dinero. Aquí hay una tendencia a reducir su participación en la composición de los activos, lo que se evalúa negativamente.
La participación de los activos no corrientes aumentó del 31,3% en 2009 al 54,9% en 2011. Este hecho calificada positivamente, ya que significa aumentar las inversiones a largo plazo, lo que contribuye a aumentar la producción y las ganancias a largo plazo.
La estabilidad financiera de la organización en vista general está determinado por el nivel de provisión de activos con fuentes de su formación y se caracteriza por un sistema de indicadores absolutos y relativos.
Una posición financiera estable se caracteriza por las siguientes características:
1) oportunidad de las liquidaciones de obligaciones;
2) participación accionaria suficiente en la formación de bienes (al menos 50%) y activos circulantes (al menos 30%).
La proporción de capital propio y prestado determina en gran medida el nivel de estabilidad financiera de la organización. La estabilidad financiera también está determinada por la relación entre el costo del elemento principal de los activos circulantes: existencias y costos y el valor de las fuentes propias y prestadas de su formación.
Se pueden distinguir las siguientes etapas principales del análisis de la estabilidad financiera:
Identificación del tipo de estabilidad financiera sobre la base de indicadores absolutos de superávit (escasez) de fuentes normales de formación de existencias de producción;
Especificar la evaluación de la estabilidad financiera basada en el estudio de los valores y la dinámica de los indicadores relativos de estabilidad financiera - razones financieras;
Cálculo de la influencia de los factores en el cambio de los principales indicadores de estabilidad financiera.
Los indicadores absolutos de estabilidad financiera son indicadores de exceso o falta de fuentes para la formación de inventarios, que se determinan comparando la cantidad de reservas y costos y las fuentes normales de fondos para su formación.
Como fuentes normales de formación de stocks y costes, se distinguen las siguientes:
1) capital de trabajo propio;
2) préstamos y empréstitos a corto plazo (excluidas las deudas vencidas);
3) cuentas por pagar de naturaleza mercantil (excluidas las deudas vencidas): deudas con proveedores, anticipos recibidos.
El monto total de las fuentes normales de formación de reservas y costos (NIFZ) está determinado por la fórmula:
NIFZ=SOS+KKZ+KZTH-PrD
donde SOS - capital de trabajo propio; KKZ - créditos y préstamos a corto plazo; KZTKh - cuentas por pagar de naturaleza mercantil; PrD - deudas vencidas.
La falta de fuentes normales de inventario y costos significa que cierta parte este último se forma a expensas de las cuentas por pagar de naturaleza no mercantil (deudas sobre salarios, seguro social, al presupuesto y otros acreedores), o impagos.
Dependiendo de la relación de los valores de los activos corrientes tangibles y las fuentes de su formación, se distinguen condicionalmente los siguientes tipos de estabilidad financiera:
Estabilidad financiera absoluta
donde Z - acciones.
Estabilidad financiera normal
llamada de socorro<З?НИФЗ
Situación financiera precaria
Una situación financiera crítica se caracteriza por una situación en la que, además de la desigualdad anterior, la organización tiene deudas vencidas, es decir, parte de las reservas se forma por impagos.
El cálculo de los indicadores de excedente (escasez) de fuentes de formación de reservas y costos es factible en la tabla. once.
Tabla 9 - Identificación del nivel de estabilidad financiera sobre la base de indicadores absolutos de superávit (deficiencia) de fuentes de formación de reservas y costos de SEC "Solonets" para 2009 - 2011.
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Indicadores |
De hecho, en 2009 |
De hecho, en 2010 |
De hecho, en 2011 |
Desviación absoluta |
Tasa de crecimiento, % |
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1. Inventario (inventario) |
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2. Equidad |
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3. Pasivos a largo plazo |
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4. Activos no corrientes |
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6. Excedente (falta) de lo propio capital de trabajo para la formación de la MPZ |
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7. Excedente (escasez) de capital de trabajo propio y fuentes de largo plazo para la formación de inventarios |
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8. Préstamos y empréstitos a corto plazo |
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9. El valor total de las fuentes normales de formación de reservas y costos |
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10. Excedente de fuentes normales de formación de campos electromagnéticos |
Con base en los resultados del análisis, se reveló que el tipo de estabilidad financiera de la organización al cierre de 2009 es normal, porque el valor de los activos corrientes tangibles es menor que el valor de las fuentes normales de formación de reservas y costos, es decir hay un exceso de fuentes normales de inventario y costos.
Sin embargo, en 2010 y 2011 la situación cambió drásticamente en una dirección negativa. El tipo de situación financiera es de crisis, ya que las fuentes normales de formación no son suficientes para cubrir el inventario y es necesario utilizar cuentas por pagar para esto, lo cual es admisible solo en el caso de cuentas por pagar no vencidas de naturaleza mercantil.
El cálculo de indicadores absolutos de estabilidad financiera se complementa con el análisis de indicadores relativos: coeficientes. Los índices de estabilidad financiera se calculan por la relación de los valores de los artículos individuales de pasivo y activo del balance general y le permiten profundizar en la evaluación de la estabilidad financiera, dada sobre la base de indicadores de superávit (escasez) de los principales fuentes de formación de reservas y costos, así como estudiar otros aspectos que caracterizan la estabilidad financiera de la organización (Cuadro 12) .
Tabla 10 - Análisis de los indicadores relativos de estabilidad financiera de la SKKK "Solontsy" para 2009 - 2011
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Indicadores |
De hecho, en 2009 |
De hecho, en 2010 |
De hecho, en 2011 |
Desviación absoluta |
Tasa de crecimiento, % |
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1. Valor total de los activos |
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2. Equidad |
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3. Pasivos a largo plazo |
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4. Activos no corrientes |
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5. Capital de trabajo propio |
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6. Activo circulante, de los cuales |
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6.1 Inventarios |
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7. Coeficiente de autonomía |
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8. La relación de existencias de capital de trabajo propio |
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9. Ratio de flexibilidad patrimonial |
Al describir el nivel de estabilidad financiera, cabe señalar que el índice de autonomía al cierre de 2011 disminuyó en 0,078 con respecto a 2010 y en 0,570 con respecto a 2009, y ascendió a 0,300. Esto quiere decir que sólo el 30,0% del inmueble se forma con cargo a fondos propios, con un valor óptimo de al menos el 50%. En consecuencia, la organización está experimentando una grave escasez de capital social.
El valor de la relación de reservas de capital de trabajo propio al cierre de 2011 tiene un valor negativo. Esto significa que una parte importante de las reservas de la empresa se adquiere de fuentes prestadas.
El índice de flexibilidad patrimonial al cierre de 2010 y 2011 también presenta un valor negativo.
Por lo tanto, podemos concluir que la empresa a finales de 2011, la crisis financiera.
Una evaluación de la solvencia y liquidez de la organización permite caracterizar las posibilidades de liquidación oportuna de pasivos a corto plazo y se lleva a cabo sobre la base de las características de la liquidez de los activos corrientes (corrientes).
La liquidez de un activo es su capacidad para convertirse en efectivo. El grado de liquidez de un activo está determinado por la duración del período de tiempo durante el cual se puede llevar a cabo esta transformación. Cuanto más corto sea el período, mayor será la liquidez de este activo. La liquidez de la organización en su conjunto está determinada por la disponibilidad de capital de trabajo en la cantidad teóricamente suficiente para pagar las obligaciones a corto plazo, incluso si se violan las condiciones de pago estipuladas en los contratos.
El análisis de la liquidez del balance consiste en comparar los fondos del activo, agrupados por su grado de liquidez y ordenados de mayor a menor, con los pasivos del pasivo, agrupados por su vencimiento y ordenados de mayor a menor.
Según el grado de liquidez, los activos se dividen en los siguientes grupos:
A1 (los activos más líquidos): efectivo en caja y en cuenta corriente, así como inversiones financieras a corto plazo;
A2 (activos de realización rápida) - cuentas por cobrar y otros activos circulantes;
A3 (activos de lento movimiento) - existencias y costos, IVA;
A4 (activos difíciles de vender) - activos no corrientes.
Los pasivos del saldo se agrupan según el grado de urgencia de su pago:
P1 (pasivos más urgentes) - cuentas por pagar;
P2 (pasivos a corto plazo): préstamos y empréstitos a corto plazo, deudas con los participantes para el pago de ingresos, otros pasivos a corto plazo;
P3 (pasivos a largo plazo) - préstamos y empréstitos a largo plazo;
P4 (pasivos permanentes) - sección "Capital y reservas", así como las líneas 640, líneas 650 de la sección "Pasivos corrientes".
El análisis de la liquidez del balance general comparando los grupos relevantes de activos y pasivos se presenta en la Tabla. 13
Tabla 11 - Estimación de la liquidez del saldo
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Superávit/escasez de activos para pagar pasivos |
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Los activos más líquidos - А1 (líneas 250+260) |
Las obligaciones más urgentes - P1 (línea 620) |
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Activos negociables-A2 (p.240) |
Pasivos a corto plazo - P2 (línea 610) |
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Venta lenta de activos - А3 (líneas 210+220+140) |
Pasivos a largo plazo - P3 (pág. 510) |
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Activos difíciles de vender - А4 (líneas 190-140+230) |
Pasivos permanentes - P4 (líneas 490+630++640+650) |
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Al comparar los resultados de los grupos anteriores para activos y pasivos, se determina la liquidez del balance. El saldo se considera absolutamente líquido si concurren las siguientes proporciones:
A1?P1; A2?P2; A3?P3; ¿A4? P4
No observamos esta relación, tanto en 2010 como en 2011. Por lo tanto, el balance no es líquido.
Evaluaremos la solvencia de la empresa en la tabla 14.
Tabla 12 - Evaluación de la solvencia de la empresa
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Indicadores |
Valor estandar |
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Datos iniciales, mil rublos. |
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1. Activo corriente total (290) |
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2. Activos negociables (240) |
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3. Activos más líquidos (250 + 260) |
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4. Pasivos más urgentes (620) |
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5. Pasivos a corto plazo (610 + 660) |
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Indicadores estimados |
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Razón de liquidez actual (línea 1 / (línea 4+línea 5)) |
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Coeficiente de valoración crítica (p.2+p.3) / (p.4+p.5)) |
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Razón de liquidez absoluta (línea 3 / (línea 4+línea 5)) |
Conclusión: De acuerdo con los indicadores calculados, ninguno de los indicadores alcanza el valor normativo debido a un fuerte aumento irrazonable en las cuentas por pagar al tiempo que reduce los activos absolutamente líquidos y la cantidad total de activos corrientes en su conjunto. Estos cambios deben evaluarse negativamente.
Para una evaluación integral de la situación financiera de una empresa, se utiliza la metodología "INEK-ANALYTIC". De acuerdo con la metodología, la empresa pertenece a uno de los grupos en los que los indicadores de la situación financiera de la empresa en estudio se clasifican con base en los siguientes criterios:
1) eficiencia de desempeño;
2) riesgo de la actividad;
3) perspectivas de solvencia a largo y corto plazo;
4) control de calidad.
Tabla 9.1 Evaluación integral condición financiera de la empresa LLC RN-KNPZ en 2006
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Nombre del indicador |
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Rentabilidad sobre recursos propios, % |
6,765 – 13,530 |
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Nivel de patrimonio, % |
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Ratio de cobertura de activos no corrientes por capital propio |
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Duración de la rotación de la deuda a corto plazo en pagos en efectivo, días |
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La duración de la rotación del capital de trabajo industrial neto, días |
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Precio de intervalo, puntos |
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Suma de puntos |
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Nota: La fuente en negrita indica los valores reales de los indicadores de la empresa |
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Con base en los indicadores seleccionados, se determina una evaluación integral de la condición financiera de la empresa con su asignación a uno de los cuatro grupos de atractivo de inversión:
· primer grupo (22 - 25 puntos) – la empresa tiene alta rentabilidad y es financieramente estable. La solvencia de la empresa no está en duda. La calidad de la gestión financiera y productiva es alta. La empresa tiene excelentes oportunidades para un mayor desarrollo;
· segundo grupo (16 - 21 puntos) – la solvencia y estabilidad financiera de la empresa se encuentran, en general, en un nivel aceptable. La empresa tiene un nivel de rentabilidad satisfactorio, aunque algunos indicadores se encuentran por debajo de los valores recomendados. Cabe señalar que la empresa no es lo suficientemente resistente a las fluctuaciones en la demanda del mercado de productos (servicios) y otros factores financieros. actividad económica. Trabajar con una empresa requiere un enfoque equilibrado;
· tercer grupo (9 - 15 puntos) – la empresa es financieramente inestable, tiene baja rentabilidad para mantener la solvencia en un nivel aceptable. Como regla general, dicha empresa tiene deudas vencidas. Para sacar a la empresa de la crisis, se deben realizar cambios significativos en sus actividades financieras y económicas. Invertir en una empresa está asociado con un mayor riesgo;
· cuarto grupo (menos de 9 puntos) – La empresa está en una profunda crisis financiera. La cantidad de cuentas por pagar es grande, no es capaz de pagar sus obligaciones. La estabilidad financiera de la empresa se pierde casi por completo. El valor del indicador de rendimiento de los recursos propios no permite esperar una mejora. El grado de crisis de la empresa no mejorará la situación, incluso en el caso de un cambio fundamental en la actividad financiera y económica.
Entonces, de acuerdo con la suma de puntos (19), LLC RN-KNPZ pertenece al segundo grupo de atractivo de inversión.
Para una evaluación comparativa generalizadora integral de los resultados de la gestión de empresas, una evaluación multidimensional análisis comparativo y establecer la calificación de la empresa.
Por lo general, se lleva a cabo una evaluación generalizada del desempeño de las empresas para una amplia gama de indicadores (Cuadro 9.2).
Cuadro 9.2 Matriz para evaluar la situación financiera de las refinerías de petróleo para 2006
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Nombre del indicador |
Refinería |
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Komsomolsky-on-Amur |
Jabárovsk |
Angarsk |
Achinsk |
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|
Rentabilidad neta de la empresa, % |
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Volumen de ventas de inventario |
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Sin embargo, es bastante difícil obtener tal evaluación: por ejemplo, la empresa analizada ocupará el primer lugar entre otros en términos de productividad laboral, el tercero en términos de costo, el cuarto en términos de rentabilidad, etc.
Para una evaluación inequívoca de los resultados de la actividad económica, se utilizan ampliamente indicadores integrales basados en el método de "suma de lugares".
Para su cálculo se utiliza el siguiente algoritmo:
1) se fundamenta un sistema de indicadores mediante el cual se evaluarán los resultados de la actividad económica de las empresas, se recopilan datos sobre estos indicadores y se forma una matriz de datos iniciales (Tabla 9.2);
2) en la matriz de datos iniciales de cada columna se determina el elemento máximo, que se toma como unidad. Luego, todos los elementos de esta columna (a ij) se dividen por el elemento máximo de la empresa de referencia (max a ij). El resultado es una matriz (Cuadro 9.3) de coeficientes estandarizados (x ij);
3) se elevan al cuadrado todos los elementos de la matriz (Cuadro 9.3), se ordenan las calificaciones obtenidas y se determina la calificación de cada empresa. El primer lugar lo ocupa la empresa con el mayor monto, el segundo lugar lo ocupa la empresa con el siguiente resultado, y así sucesivamente. (Cuadro 9.4)
Cuadro 9.3 Matriz de Factores Estandarizados para Refinerías
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Nombre del indicador |
Refinería |
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Komsomolsky-on-Amur |
Jabárovsk |
Angarsk |
Achinsk |
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Beneficio neto por 1 rub. Ventas, % |
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Producción por trabajador, mil rublos/persona |
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Volumen de ventas de inventario |
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El coeficiente de seguridad de los activos circulantes con capital de trabajo propio |
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Ratio de liquidez actual |
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Como puede verse en la Tabla. 9.4, los líderes son las refinerías de Angarsk y Komsomolsk-on-Amur, el forastero es la refinería de Khabarovsk. La calificación de la refinería de Komsomolsk-on-Amur es más baja que la de los competidores siberianos debido a la rentabilidad relativamente baja debido a los menores ingresos por ventas. productos terminados producido en condiciones de procesamiento.
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Nombre del indicador |
Refinería |
|||
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Komsomolsky-on-Amur |
Jabárovsk |
Angarsk |
Achinsk |
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|
Beneficio neto por 1 rub. Ventas, % |
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Retorno sobre los activos de la empresa, % |
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Producción por trabajador, mil rublos/persona |
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Volumen de ventas de inventario |
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El coeficiente de seguridad de los activos circulantes con capital de trabajo propio |
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Ratio de liquidez actual |
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La ventaja de la metodología considerada de análisis comparativo multivariante es que se basa en un enfoque multidimensional integral para evaluar un fenómeno tan complejo como la producción y las actividades financieras de una empresa, teniendo en cuenta los logros reales de todas las empresas competidoras y el grado de su proximidad a los indicadores de una empresa estándar.
Análisis financiero como parte análisis Economico, representa un sistema de ciertos conocimientos relacionados con el estudio de la posición financiera de la organización y sus resultados financieros, que se forman bajo la influencia de factores objetivos y subjetivos, basados en datos de informes financieros.
El análisis de estados financieros actúa como una herramienta para identificar problemas en la gestión de actividades económicas y financieras, para elegir direcciones para invertir capital y pronosticar indicadores individuales. Nikulina N., DV Sukhodoev, N. D. Eriashvili, Gestión financiera de la organización. Teoría y práctica Editorial: Yuniti-Dana, 2009
Una de las tareas de la reforma de la empresa es la transición a la gestión de las actividades financieras y económicas con base en un análisis del estado económico, teniendo en cuenta el establecimiento de objetivos estratégicos para la empresa, adecuados a las condiciones del mercado, y la búsqueda para encontrar formas de lograrlos. Los resultados de las actividades económicas y financieras de la empresa son de interés tanto para los agentes del mercado externo (consumidores y fabricantes, acreedores, accionistas, inversionistas) como para los internos (empleados de los departamentos administrativos y de gestión, gerentes de la empresa, etc.). Kovalev V. V. Gestión financiera. - M.: Perspectiva, 2008.
Las principales fuentes de información para el análisis financiero son los datos contables y de contabilidad de gestión:
1. Datos sobre la propiedad de la empresa (activos) y fuentes de su formación (pasivos) al comienzo y al final del período de estudio en forma de balance analítico.
2. Datos sobre el desempeño de la empresa durante el período de estudio en forma de un informe analítico de pérdidas y ganancias.
Al realizar un análisis financiero, para una interpretación más precisa de los datos fuente, se puede solicitar adicionalmente la siguiente información:
· Información sobre la política contable de la empresa.
· El importe de la depreciación acumulada de los activos fijos e intangibles.
Dotación media y fondo salarios empresas
· Participación en cuentas por cobrar y por pagar vencidas.
· La participación de los acuerdos de trueque (mercancías) en los ingresos por ventas.
Los estados financieros de las organizaciones comerciales consisten en:
a) balance (formulario N 1);
b) cuenta de pérdidas y ganancias (formulario N 2);
c) los anexos a los mismos previstos por las disposiciones reglamentarias;
d) un informe de auditoría que confirme la confiabilidad de los estados financieros de la organización, si está sujeta a auditoría obligatoria de acuerdo con las leyes federales;
e) nota explicativa.
De conformidad con el párrafo 1 de la Orden No. 67n, los anexos al balance general y al estado de resultados incluyen:
formulario N 3 "Informe de cambios en el patrimonio";
formulario N 4 "Estado de flujo de efectivo";
formulario N 5 "Anexo al balance general";
formulario N 6 "Informe sobre el uso previsto de los fondos recibidos" (para organismos públicos). Revista "Glavbuh" No. 8 para 2009
El balance general es la forma principal de los estados financieros. Caracteriza la propiedad y la situación financiera de la organización a la fecha del informe. En el formulario de balance de cada artículo, los números de cuentas contables, cuyo saldo debe transferirse a este artículo, se indican entre paréntesis.
Con el fin de facilitar el trabajo, reducir el lugar y el tiempo de redacción de las fórmulas utilizadas en el análisis, es recomendable anotar los indicadores del balance y otros indicadores financieros en forma de símbolos.
Formulario No. 2 "Estado de pérdidas y ganancias": refleja los resultados financieros de la organización para el período del informe y el mismo período del año anterior.
El formulario No. 3 "Estado de cambios en el patrimonio" revela la estructura y el movimiento del capital de la empresa. Lo que se incluye en él se establece en el párrafo 66 de las Normas sobre Contabilidad e Información Financiera en Federación Rusa, aprobado por orden del Ministerio de Finanzas de Rusia del 29 de julio de 1998 No. Nº 34n. Así, el capital propio de la empresa incluye: capital autorizado (acciones), capital adicional y de reserva, utilidades retenidas y otras reservas.
El formulario No. 4 "Estado de flujo de efectivo" consta de 3 secciones. El formulario refleja información sobre los fondos con los que la organización realizó sus actividades en el año del informe y cómo los gastó exactamente para cada tipo de actividad de la organización: corriente (principal), inversión y financiera.
El informe en el formulario No. 5 "Anexo al balance" descifra los datos del formulario No. 1 "Balance". Los indicadores a reflejar en el formulario No. 5, por decisión de la organización, pueden formar informes independientes o ser incluidos en la nota explicativa.
La nota explicativa está redactada de forma arbitraria y contiene información sobre las actividades de la empresa, el número de empleados, los principales indicadores y factores que influyeron en los resultados de las actividades de la organización, así como las decisiones sobre la distribución de las ganancias que quedan en la enajenación de la empresa. Markaryan E.A. Análisis financiero: guía de estudio / E.A. Markarian. - M.: KNORUS, 2007.
La metodología para analizar la situación financiera de una empresa incluye los siguientes bloques de análisis: una evaluación general de la situación financiera y sus cambios durante el período sobre el que se informa; análisis de la estabilidad financiera de la empresa; análisis de liquidez del balance, análisis de la actividad empresarial y solvencia de la empresa. La evaluación de la situación financiera y sus cambios para el período sobre el que se informa de acuerdo con el balance analítico comparativo, así como el análisis de los indicadores de estabilidad financiera constituyen el punto de partida desde el cual lógicamente debe desarrollarse el bloque final del análisis de la situación financiera. Utkin E. A. Gestión financiera. Libro de texto para escuelas secundarias. - M.: Editorial<Зерцало>, 2007.
En el curso del análisis, tanto los indicadores absolutos como los índices financieros, que son indicadores relativos de la situación financiera, se utilizan para caracterizar varios aspectos de la situación financiera. Estos últimos se calculan como ratios de indicadores absolutos de situación financiera o sus combinaciones lineales. Según la clasificación de uno de los fundadores de la ciencia del equilibrio, N. A. Blatov, los indicadores relativos de la situación financiera se dividen en divisiones y coeficientes de coordinación, coeficientes de distribución. Los coeficientes de distribución se utilizan en los casos en que se requiere determinar qué parte es uno u otro indicador absoluto de condición financiera del total del grupo de indicadores absolutos que lo incluye. Los índices de distribución y sus cambios durante el período del informe juegan un papel importante en el curso del conocimiento preliminar de la situación financiera de acuerdo con el saldo neto analítico comparativo. Los coeficientes de coordinación se utilizan para expresar las proporciones de indicadores absolutos esencialmente diferentes de la situación financiera o sus combinaciones lineales que tienen diferentes significados económicos. Chechevitsyna L.N. Análisis de la actividad financiera y económica.- Rostov n/D: Phoenix, 2008.
El análisis de las razones financieras consiste en comparar sus valores con los valores base, así como en estudiar su dinámica para el período del informe y para varios años. Como valores básicos, se utilizan los valores de los indicadores de la empresa dada, promediados a lo largo de la serie de tiempo, en relación con el pasado, favorable desde el punto de vista de la situación financiera, se utilizan períodos; valores promedio de la industria de los indicadores, valores de los indicadores calculados de acuerdo con los informes del competidor más exitoso. Además, los valores teóricamente fundamentados u obtenidos como resultado de encuestas de expertos que caracterizan los valores óptimos o críticos de los indicadores relativos desde el punto de vista de la estabilidad de la situación financiera pueden servir como base de comparación. Dichos valores en realidad sirven como estándares para las razones financieras. Parque Nacional Lyubushin Análisis de la situación financiera de la organización. - M.: Eksmo, 2007.
Una evaluación preliminar de la condición financiera de la empresa y los cambios en sus indicadores está destinada a una descripción general de los indicadores financieros de la empresa, determinando su dinámica y desviaciones para el período del informe. Para realizar dicho análisis, se recomienda elaborar un balance analítico comparativo, que incluya los principales indicadores agregados del balance.
El balance analítico comparativo le permite simplificar el trabajo de realizar un análisis horizontal y vertical de los principales indicadores financieros de la empresa. El análisis horizontal caracteriza los cambios en los indicadores para el período del informe, y el análisis vertical caracteriza la participación de los indicadores en el total (moneda) del balance de la empresa. El cálculo de los cambios en las proporciones de las partidas del balance para el período sobre el que se informa se realiza de acuerdo con la siguiente fórmula:
donde ai es el artículo de la balanza analítica;
t1 - indicador del balance analítico al comienzo del período;
t2 es el indicador de la partida del balance analítico al final del período.
El cálculo del cambio en las partidas del balance como porcentaje de los valores al comienzo del año se realiza de acuerdo con la fórmula:
El cálculo de la variación de las partidas del balance como porcentaje de la variación del total del balance analítico se realiza según la fórmula:
Los indicadores de cambios estructurales obtenidos permiten identificar las fuentes debido a las cuales cambiaron los activos de la empresa.
Para profundizar el análisis del desempeño financiero de una empresa, también se pueden compilar cuadros analíticos comparativos para indicadores específicos, por ejemplo, activos fijos, existencias, efectivo, liquidaciones y otros activos, etc.
El análisis de liquidez del balance debe evaluar la solvencia actual y opinar sobre la posibilidad de mantener el equilibrio financiero y la solvencia en el futuro. El balance analítico comparativo y los indicadores de estabilidad financiera reflejan la esencia de la condición financiera. La liquidez del balance caracteriza las manifestaciones externas de la condición financiera, que se deben a su esencia.
Por liquidez de la organización se entiende su capacidad para cubrir sus obligaciones con activos, cuyo período de transformación en efectivo corresponde al vencimiento de las obligaciones. Liquidez significa la solvencia incondicional de la organización e implica una igualdad constante entre sus activos y pasivos simultáneamente en dos parámetros: en el monto total; por términos de conversión en dinero (activo) y vencimiento (pasivo) Ionova A.F., Selezneva N.N. El análisis financiero. - estudios. - M.: TK Velby, Prospekt Publishing House, 2008. - 624p. - Pág. 379..
Por el grado de liquidez, i.е. la tasa de conversión en efectivo, los activos de la organización se dividen en los siguientes grupos:
Los activos más líquidos A1 (4):
Importes de todas las partidas de fondos que pueden utilizarse para liquidaciones de forma inmediata;
Inversiones financieras a corto plazo (títulos).
A1=str.260+str.250 (7)
Los activos negociables A2 (8) son activos que requieren cierto tiempo para convertirse en efectivo. Éstos incluyen:
Cuentas por cobrar (cuyos pagos se esperan dentro de los 12 meses posteriores a la fecha de presentación);
Otras cuentas por cobrar.
A2=str.240+str.270 (8)
Los activos de realización lenta A3 (9) son los activos menos líquidos. Esto incluye:
Inventarios, excepto la línea "Gastos diferidos";
Impuesto al valor agregado sobre los valores adquiridos;
Cuentas por cobrar (pagos que se esperan más de 12 meses después de la fecha de presentación).
A3=str.210+str.220+str.230 (9)
Activos difíciles de vender А4 (10). En este grupo se incluyen todos los artículos de la sección I del balance "Activo no corriente".
A4=p.190 (10)
Las fuentes de los pasivos del balance se agrupan de acuerdo con la urgencia de su pago de la siguiente manera:
Las obligaciones más urgentes P1 (11):
Cuentas por pagar;
Deudas con los partícipes (fundadores) por el pago de rentas;
Otros pasivos corrientes;
Préstamos no pagados a tiempo.
P1=str.620+str.630+str.660 (11)
Pasivos a corto plazo P2 (12):
Préstamos y créditos a corto plazo;
Otros préstamos con vencimiento dentro de los 12 meses posteriores a la fecha de presentación.
P2=str.610 (12)
Pasivos a largo plazo P3 (13).
El grupo incluye los créditos y préstamos a largo plazo, partidas IV de la sección del balance.
P3=p.560 (13)
Pasivos permanentes P4 (14):
Se trata de los artículos III de la sección “Capital y reservas” del balance;
Artículos separados de la sección V del balance "Pasivo corriente", no incluidos en los grupos anteriores;
Ingresos de los períodos futuros;
Reservas para gastos futuros.
Para mantener el equilibrio de activos y pasivos, el total de este grupo debe reducirse en el monto del rubro “Gastos diferidos”.
P4=str.490+str.640+str.650 (14)
Para determinar la liquidez del balance de la empresa, es necesario comparar los resultados de los grupos enumerados para activos y pasivos. El saldo se considera absolutamente líquido bajo las siguientes proporciones:
Sin embargo, si se cumplen las siguientes tres condiciones:
A1?P1; A2?P2; А3?П3, (16)
esos. los activos circulantes exceden los pasivos externos de la organización, entonces la última desigualdad necesariamente se satisface:
lo que confirma que la organización cuenta con su propio capital de trabajo. Todo ello implica cumplir con la condición mínima de estabilidad financiera.
El incumplimiento de una de las tres primeras desigualdades indica una violación de la liquidez del balance. Al mismo tiempo, la falta de fondos en un grupo de activos, que no se compensa con su exceso en otro grupo, ya que la compensación solo puede ser en términos de costo, en una situación real de pago, los activos menos líquidos no pueden reemplazar a los más líquidos. . Kolchina NV Gestión financiera: libro de texto. - M.: UNITI-DANA, 2008.
La comparación del primer y segundo grupo de activos (los activos más líquidos y los activos negociables) con los dos primeros grupos de pasivos (los pasivos más urgentes y los pasivos a corto plazo) muestra la liquidez actual, es decir, solvencia o insolvencia de la organización en el momento más cercano al momento del análisis.
La comparación del tercer grupo de activos y pasivos (activos lentamente realizables con pasivos a largo plazo) muestra una liquidez prometedora, es decir, previsión de solvencia de la organización.
La solvencia y la estabilidad financiera son las características más importantes de la actividad financiera y económica de una empresa en una economía de mercado Grachev A.V. Análisis y gestión de la estabilidad financiera de la empresa. - M.: Editorial "Finpress", 2008. - 208 p. . La solvencia de una empresa se caracteriza por índices de liquidez, que se calculan como la proporción de varios tipos de capital de trabajo a la cantidad de pasivos a plazo Abryutina M.S. Análisis express de estados financieros: Guía metodológica. - M.: Editorial "Delo i Service", 2008. - 256 p. . Existen los siguientes indicadores de liquidez que caracterizan la solvencia:
1. Ratio de liquidez absoluta (18):
2. Ratio crítico de liquidez (cobertura (financiera) intermedia, solvencia, etc.) (19):
3. Ratio de liquidez corriente (cobertura total) (20):
Para evaluar la estructura del balance, se calcula el coeficiente de pérdida de solvencia por un período de 3 meses, en caso contrario, la restauración de la solvencia por un período de 6 meses se calcula mediante la fórmula (21):
Coeficiente de pérdida/recuperación de solvencia;
Razón de liquidez actual al final del período analizado;
Razón de liquidez actual al inicio del período analizado;
ty - tiempo de pérdida / restauración de solvencia - 3/6 meses;
ta - duración del período analizado en meses.
Si el valor del coeficiente de pérdida de solvencia es inferior a 1, se puede tomar una decisión sobre la pérdida de solvencia, si el valor del coeficiente de recuperación es superior a uno, la empresa tiene la oportunidad de restaurar su solvencia para este período. Para desarrollar medidas específicas para normalizar la estructura del balance y garantizar la solvencia de la organización, es necesario estudiar su situación financiera con más detalle, por instrucciones.
El análisis de solvencia es necesario no solo para las propias organizaciones con el fin de evaluar y predecir sus futuras actividades financieras, sino también para sus socios externos y potenciales inversores. La evaluación de la solvencia se lleva a cabo sobre la base de un análisis de la liquidez de los activos circulantes de la organización, es decir, su capacidad para convertirse en efectivo. Al mismo tiempo, el concepto de liquidez es más amplio que el de solvencia y significa no solo el estado actual de las liquidaciones, sino que también caracteriza las correspondientes perspectivas de desarrollo de la empresa. Gilyarovskaya L.T., Endovitskaya A.V. Análisis y evaluación de la estabilidad financiera de las organizaciones comerciales. - M.: "UNIT", 2007.
Una de las características más importantes de la situación financiera de una empresa es la estabilidad de sus actividades a la luz de una perspectiva a largo plazo. La estabilidad financiera a largo plazo se caracteriza por la proporción de fondos propios y prestados. Sin embargo, este indicador proporciona solo una evaluación general de la estabilidad financiera. Por lo tanto, en la práctica mundial y nacional, se ha desarrollado un sistema de los siguientes indicadores:
1. Provisión de capital de trabajo con fuentes propias o coeficiente de provisión con capital de trabajo propio (22):
2. El coeficiente de independencia financiera (autonomía): muestra la participación de los fondos propios en el monto total de las fuentes de financiamiento, el límite normal es mayor o igual a 0.4-0.6:
3. El índice de estabilidad financiera muestra cuánto del activo se financia con fuentes sostenibles, ¿límite normal? 0.6: (23)
La esencia de la estabilidad financiera de la empresa es la provisión de inventario con fuentes de fondos para su formación (cobertura). La estabilidad financiera de la empresa se caracteriza por un sistema de indicadores absolutos y relativos. El indicador absoluto de estabilidad financiera más generalizador es la correspondencia (o discrepancia - superávit o deficiencia) de la magnitud de las fuentes de fondos para la formación de reservas. Esto se refiere a las fuentes de fondos propios y prestados Markaryan E.A. Análisis financiero: guía de estudio / E.A. Markarian. - M.: KNORUS, 2007. - 224 p. . El objetivo del análisis de la estabilidad financiera es evaluar el grado de independencia de las fuentes de financiamiento prestadas para medir si la organización analizada es lo suficientemente estable financieramente.
4. Índice de flexibilidad de capital: muestra qué parte del capital se utiliza para financiar las actividades actuales, es decir, se invierte en capital de trabajo, y qué parte se capitaliza. El valor de este indicador puede variar significativamente.
El coeficiente de maniobrabilidad del capital de trabajo propio (24):
5. El índice de capitalización (hombro de apalancamiento financiero) (Kcap) muestra cuántos fondos prestados ha atraído la organización por 1 rublo de sus propios fondos invertidos en activos, el límite normal no es superior a 1,5:
Después de realizar estos cálculos de los indicadores anteriores, una empresa puede caracterizarse por uno de los cuatro tipos de estabilidad financiera:
1. Estabilidad financiera absoluta. Este tipo de estabilidad financiera se caracteriza por el hecho de que todas las acciones de la empresa están cubiertas por su propio capital de trabajo, es decir, la organización no depende de acreedores externos. Esta situación es extremadamente rara.
2. Estabilidad financiera normal. En tal situación, la empresa utiliza para cubrir existencias, además de su propio capital de trabajo, así como fondos prestados a largo plazo. Este tipo de financiación de acciones es “normal” desde el punto de vista de la gestión financiera. La estabilidad financiera normal es lo más deseable para la empresa.
3. Situación financiera inestable. Esta situación se caracteriza por la falta de fuentes "normales" para que la empresa financie existencias. En esta situación, aún existe la posibilidad de restablecer el equilibrio reponiendo las fuentes de fondos propios, reduciendo las cuentas por cobrar y acelerando la rotación de inventarios.
4. La condición financiera de crisis se caracteriza por una situación en la que la empresa tiene préstamos y préstamos que no son pagados a tiempo, así como cuentas por pagar y por cobrar vencidas. En este caso, podemos decir que la empresa está al borde de la quiebra Kovalev V.V. Análisis financiero: métodos y procedimientos. - M.: Finanzas y estadísticas, 2008
INDICADORES DE SEGUIMIENTO FINANCIERO
Para monitorear la condición financiera de una gran cantidad de objetos, es necesario formar un grupo de indicadores que juntos den descripción completa el estado y las perspectivas de cualquier empresa.
En nuestra opinión, el número de indicadores de seguimiento debe ser pequeño (no más de cinco o seis), ya que solo en este caso es posible, por un lado, crear los requisitos previos para la eficiencia y complejidad del análisis, y por otro por otro lado, para evitar la excesiva intensidad laboral y eliminar la inconsistencia de conclusiones. Además, se debe dar una interpretación clara e inequívoca de los indicadores y sus valores, así como la totalidad de los valores de los indicadores.
En otras palabras, se requiere desarrollar un sistema de clasificación en el que cada valor del indicador tenga su propia clasificación, y la suma de las clasificaciones recibidas por cualquier empresa proporcione una característica inequívoca del estado financiero y económico de la empresa y sus perspectivas. .
Para formar una lista de indicadores de seguimiento, así como para desarrollar un sistema de clasificación, se identificaron aquellos aspectos de la actividad económica de las empresas que son más importantes para los propietarios, inversores y órganos de administración. Éstos incluyen:
EFICIENCIA Y RIESGO DE NEGOCIO
Se propone evaluar la eficiencia empresarial mediante el indicador<Рентабельность собственного капитала>(ROE), mostrando el monto de la utilidad neta que generó el capital propio de la empresa, y caracterizando el grado de atractivo del objeto para invertir los fondos de los accionistas. Cuanto mayor sea esta relación, mayores serán las ganancias por acción y la tamaño más grande dividendos potenciales.
El tamaño del ROE está determinado por el rendimiento de los activos (ROA): cuántos rublos de ganancias trae cada rublo de la propiedad de la empresa. A su vez, el ROA depende tanto de la rentabilidad de los productos vendidos (ROS) - rentabilidad de las ventas, como de las características de la actividad comercial de la empresa (TA) - rotación de activos.
La rotación de activos está determinada en gran medida por las condiciones del mercado en el que opera la empresa y caracteriza su éxito en el campo del marketing. En la mayoría de los casos, la gama de productos fabricados por la empresa está estrictamente regulada por el equipo instalado. Lejos de todas las industrias, es posible una situación en la que, a costos relativamente bajos para el reajuste del equipo, es posible reducir la producción de productos que no tienen demanda en el mercado y cambiar a la producción de bienes cuya demanda está creciendo actualmente. Como regla general, tal maniobra requiere importantes inversiones de capital en activos fijos.
Un aumento en el índice de rotación de activos se puede lograr aumentando las ventas (debido a la competencia de precios, mejorando la calidad del producto, el servicio postventa, etc.) o reduciendo sistemáticamente el valor total de los activos. Al mismo tiempo, es obvio que las posibilidades de ambas formas son limitadas y su implementación, por regla general, requiere costos significativos.
Sin embargo, si no es posible lograr un ROA alto aumentando la facturación, entonces la empresa puede tener un alto rendimiento de las ventas: la relación entre las ganancias y los ingresos. Al mismo tiempo, este indicador caracteriza indirectamente el grado de manejabilidad productiva de la empresa, ya que depende del costo de producción. Este indicador aumenta si la tasa de crecimiento de los ingresos supera la tasa de crecimiento de los costos y disminuye en caso contrario.
De este modo,<Рентабельность собственного капитала>tiene en cuenta tanto la capacidad de gestión de la empresa como su potencial de mercado. Sin embargo, lo más importante es que muestra cuánto beneficio tiene un accionista por cada rublo de fondos invertidos. ROE permite comparar la rentabilidad de invertir en varias empresas y/o en cualquier transacción financiera. En condiciones normales de mercado, el punto de referencia es la tasa del Banco Central de la Federación Rusa, el rendimiento mínimo libre de riesgo que puede generar un rublo invertido.
Numerosas fuentes indican que la<Уровень собственного капитала>, igual al 60%, es suficiente para cumplir con los requisitos de estabilidad financiera. Sin embargo, para las empresas de primera clase, puede ser un poco más alto, de modo que incluso las fluctuaciones aleatorias en las condiciones del mercado no pueden afectar su estabilidad financiera.<Уровень собственного
капитала>menos del 50% indica que la mayor parte de la empresa ya no es propiedad de sus dueños, sino de los acreedores.
PERSPECTIVA DE SOLVENCIA A CORTO Y LARGO PLAZO
Al tomar una decisión de inversión, se debe tener en cuenta no solo el riesgo de no recibir los ingresos deseados, sino también el riesgo de no devolver los fondos invertidos, es decir, el riesgo de quiebra de la empresa. En nuestra opinión, el indicador tiene en cuenta el riesgo de quiebra de una empresa (en sus diversas manifestaciones).<Коэффициент покрытия внеоборотных активов собственным капиталом>e indicador<Длительность оборота кредиторской задолженности>.
<Коэффициент покрытия внеоборотных активов собственным капиталом>refleja la solvencia de la empresa a largo plazo. Para asegurar la solvencia de la empresa a largo plazo, es necesario que el capital permanente (igual a la suma de los fondos propios y el capital prestado a largo plazo) sea mayor que la suma de los activos no corrientes o su relación sea mayor que una. Sin embargo, para las empresas de primera clase, debería ser un poco más alto para que incluso las fluctuaciones aleatorias del mercado (incluida una disminución en el financiamiento de deuda a largo plazo) no puedan afectar de ninguna manera su estabilidad financiera.
<Длительность оборота кредиторской задолженности>muestra el período durante el cual la empresa puede pagar sus cuentas por pagar a corto plazo si los ingresos de la empresa se mantienen al nivel del período del informe y no crea nueva deuda.
Indicador<Длительность оборота кредиторской задолженности>puede considerarse como un indicador de solvencia a corto plazo. El Decreto del Presidente de la Federación de Rusia No. 2204 de fecha 20 de diciembre de 1994 estableció un plazo de tres meses para el cumplimiento de las obligaciones monetarias para las liquidaciones de los productos entregados. A su vez, según el apartado 2 del art. 3 ley Federal No. 6-F3 del 8 de enero de 1998<О несостоятельности (банкротстве)> <юридическое лицо считается неспособным удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей, если соответствующие обязательства и (или) обязанности не исполнены им в течение трех месяцев с момента наступления даты их исполнения>.
3 Por lo tanto,<Длительность оборота кредиторской задолженности>más de 180 días muestra formalmente que los plazos para cumplir con las obligaciones de la empresa ya han vencido (o la empresa no tiene suficientes recursos para pagar a los acreedores dentro del plazo establecido) y hay una razón para iniciar inmediatamente un procedimiento de quiebra.
Al mismo tiempo, para las empresas de primer nivel, el plazo de cumplimiento de las obligaciones por las materias primas recibidas, igual a 60 días, no parece ser excesivamente corto, lo que es confirmado por la experiencia extranjera.
GESTIÓN EMPRESARIAL DE CALIDAD
La calidad de la gestión empresarial está ampliamente caracterizada por el indicador<Длительность оборота чистого производственного оборотного капитала>.
El capital operativo neto es la suma de los inventarios y las cuentas por cobrar menos las cuentas por pagar (no financieras). Su valor negativo indica la ausencia de capital de trabajo propio, y su valor en este caso caracteriza el monto mínimo de un préstamo para reponer el capital de trabajo requerido por la empresa.
Valor indicador positivo<Длительность оборота>indica el tiempo durante el cual circula el capital de trabajo de la empresa, habiendo recorrido todo el círculo desde el pago de materias primas y materiales, encontrándolos en forma de existencias de producción, residuos de trabajo en curso, existencias de productos terminados hasta recibir el pago por productos vendidos.
Basado en el análisis<Длительности оборота чистого производственного оборотного капитала>se pueden extraer conclusiones sobre la calidad de la gestión empresarial.
Con la gestión racional del capital de trabajo de la empresa<Длительность оборота чистого производственного оборотного капитала>positivo pero cercano a cero. Esto significa que la estructura de cuentas por cobrar y por pagar está equilibrada, y la cantidad de reservas está determinada por las características tecnológicas de la producción.
Un incremento en este indicador indica que importantes recursos financieros están congelados en el capital de trabajo. En consecuencia, las actividades de compra y marketing de la empresa son irracionales (el tamaño de las existencias es excesivo), o el trabajo con los deudores es ineficiente y la empresa proporciona un préstamo gratuito a sus contrapartes.
Valor negativo pero cercano a cero<Длительности оборота>indica el riesgo de la política de la empresa, que basa sus actividades en el uso de préstamos gratuitos de proveedores. Valores negativos significativos indican que la empresa no tiene su propio capital de trabajo y hay problemas con la estabilidad financiera. Razones para el crecimiento<Длительности оборота чистого производственного оборотного капитала>puede haber una actividad deficitaria de la empresa o una desviación de fondos (por ejemplo, para el mantenimiento de la esfera social).
En ambos casos, proporcionar recursos financieros a dicha empresa no resolverá sus problemas.
Así, a partir del cálculo y análisis en la dinámica de cinco indicadores financieros - la rentabilidad sobre el patrimonio (ROE), el nivel de capital propio, la relación de cobertura de activos no corrientes con el patrimonio, la duración de la rotación de las cuentas por pagar y la duración de la rotación del capital de trabajo industrial neto: una descripción bastante completa del estado económico financiero y las perspectivas de desarrollo de la empresa analizada.
Para que los indicadores enumerados se utilicen con fines de seguimiento, como se mencionó anteriormente, es necesario desarrollar un sistema de clasificación. El sistema que proponemos (ver tabla) se basa en:
|
Valor de intervalo |
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Rentabilidad sobre recursos propios |
> 1/3 tasa |
1/3-1/4 apuestas |
> 1/4 tasa |
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Nivel de patrimonio, % |
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|
Ratio de cobertura de activos no corrientes por capital propio |
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Duración de la rotación de cuentas por pagar, días |
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La duración de la rotación del capital de trabajo neto de producción, días |
> 30; 0-(-10) |
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precio de intervalo |
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SISTEMA DE INDICADORES DE RANKING DE EMPRESAS
Se propone el siguiente sistema de distribución de empresas:
Grupo A. Suma de precios de los intervalos 21-25. La empresa tiene una alta rentabilidad, es financieramente estable. Su capacidad de pago está fuera de toda duda. La calidad de la gestión financiera y productiva es alta. La empresa tiene excelentes oportunidades para un mayor desarrollo.
Grupo B. Suma de precios de los intervalos 11-20. La empresa tiene un nivel de rentabilidad satisfactorio. En general es solvente y financieramente estable, aunque algunos indicadores se encuentran por debajo de los valores recomendados. Sin embargo, esta empresa no es lo suficientemente resistente a las fluctuaciones en la demanda del mercado de productos y otros factores del mercado. Trabajar con una empresa requiere un enfoque equilibrado.
Grupo C. Suma de precios de los intervalos 4-10. La empresa es financieramente inestable, tiene baja rentabilidad para mantener la solvencia en un nivel aceptable. Como regla general, dicha empresa tiene deudas vencidas. Está a punto de perder la estabilidad financiera. Para sacar a la empresa de la crisis, se deben realizar cambios significativos en sus actividades financieras y económicas. Invertir en un negocio está asociado con un mayor riesgo.
Grupo D. Suma de intervalos de precios< 4. Предприятие находится в глубоком финансовом кризисе. Размер кредиторской задолженности велик, предприятие не в состоянии расплатиться по своим обязательствам, финансовая устойчивость практически полностью утрачена. Значение показателя <Рентабельность собственного капитала>ninguna esperanza de mejora. El grado de crisis de la empresa es tan profundo que la probabilidad de una mejora de la situación, incluso en el caso de un cambio fundamental en la actividad financiera y económica, es baja.
La validez de los resultados obtenidos se verificó en una variedad de empresas durante el análisis en el marco del trabajo del Consejo de Programas Anticrisis del Gobierno de Moscú, el Complejo para el Desarrollo Prospectivo de la Ciudad de Moscú, el Departamento de También se tuvieron en cuenta la Política Científica e Industrial del Gobierno de Moscú y los datos recibidos de otras regiones de Rusia.
Se puede argumentar que hay muy pocas empresas que pertenecen al grupo A en la Rusia de hoy, hay literalmente algunas de ellas. El grueso se concentra en grupos B-C, y un buen equipo de gerentes o la ayuda de una firma consultora profesional pueden mover una empresa del grupo C al B, y la ausencia de tal - del B al C. En cuanto a las empresas clasificadas en el grupo D, según nuestras estimaciones, el crisis ha llegado a la etapa en que las medidas de rehabilitación e incluso el apoyo financiero directo, por regla general, no dan el resultado esperado - una salida a la crisis.
El artículo fue preparado utilizando los materiales del libro.<Финансовый анализ предприятий (Российский и международный опыт)>, bajo total edición E. A. Kotlyara.